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《财务案例分析》大作业一

班级姓名得分

请结合教材中的有关理论阅读本案例，利用所学的财务管理分析如下问题，字数在800

字以上。（为节约纸张，同学们不需要打印案例）

（1）上市企业在选择股利分派政策时应当重要考虑哪些影响原因？

对上市企业股利分派政策影响原因：

首先是法律、法规的影响，股利分派政策确实定，受到企业所在国家企业法、税法、

商法等光宇企业股利分派要求的影响。只有在不违背法律强制性要求的前提下，企业才

能自主确定股利分派政策。

其次是股东原因，在我国，因为特殊的股权结构，是权利不对称的情况比较明显，

上市企业经理层则有利用某种股利形式满足自身效用的内在动机。另外，某些高股利收

入的股东又处在避税的考虑，往往反对企业发放较多的、股利。

第三方面是企业原因，企业的管理当局在制定股利政策时，不但要考虑当期的盈利

情况，并且还要预测将来的盈利水平。

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（2）为何有些上市企业盈利颇丰却吝于分红？

（一）从企业内部来说，重要有如下三个方面：

1.当年盈利为正，但企业的未分派利润也就是累计利润仍然是负数，企业的亏损尚未填

补完，因此无法分红。

2.企业高层管理者私心过重，对财务报表进行非正常调整，从而把本来的利润变成亏损，

逃避分红。

3.上市企业分红意识不强。

（二）从企业外部来说，原因重要包括制度、政府机构和投资者这几个方面。

1.中国的现金分红制度存在“三缺”现象，即缺乏普遍约束力、缺乏完整性和缺乏配套

的处罚措施。

2.政府监管部门的职责没有落实到位，导致信息披露不规范。

3.投资者投机现象普遍，没有长期持有股票进行价值投资的心态，诸多股民持有股票仅

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仅是等候时机赚取差价，心理预期上对分红也没有予以足够的重视，这也是导致中国股市分

红率连续偏低的一个重要原因。

（3）投资者在评价一个上市企业盈利情况时，除了利润表的数据外，还应当关注哪

些信息？

答：能够通过资产负债表，了解企业的财务情况，对企业偿债能力、资本结构是否合理、

资金是否充足做出判断。

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（4）汇通能源不分红也许是出于什么样的考虑？

答：也许是留下资金用于扩大再生产。汇通能源净利润将同比降逾5成，也就是说，净

利润仅1000万元左右。而该企业实现的净利润2262.24万元，较亦是下滑为46.88%。连续

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两年下滑的原因，均是非常常性损益收入减少。实际上，自弘昌晟成为第一大股东后，汇通

能源至今一直靠变卖资产才得以保持微利，因此防止了连续两年亏损而被ST甚至暂停上市。

实际上，汇通能源在32只贸易业上市企业个股中，因总资产仅有6.58亿元，位居倒数第二，

仅高于重组前的*ST金谷[5.00%资金研报]。至，该企业扣除非常常性损益的净利润分别

亏损5857.96万元、6828.46万元和.24万元。此三年间，企业变卖的资产重要为之前供商

业出租的地产资产。也就是说，在风能资产见效益前，该企业的主业贸易业实为年年亏