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城投债融资持续收缩,信用利差走阔
——2024年9月城投债市场运行情况分析
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核心观点
2024年9月,城投债新增融资监管依然严格,借新还旧
比例维持高位,当月发行量2812亿元,环比、同比分别减少
646亿元和1481亿元,融资缺口进一步扩大至-1474亿元,
环比、同比分别减少749亿元和2032亿元。从偿还类型来看,
9月城投债到期金额占总偿还量的比重环比下降,本金提前兑
付、回售和赎回金额占比环比上升。
受信用债市场调整、发行利率走高影响,9月城投债整体
时间及中高等级发行利率较上月小幅上行。9月城投债整体发行期
限环比缩短,3-5年期城投债发行占比环比下降。
2024年10月18日
分券种看,9月发行城投债中,仅私募债和短融发行量环
比增加,其他券种环比均减少,公司债发行占比有所提高;
净融资方面,中票净融资环比减少,超短融由正转负,仅一
般公司债和短融融资缺口缩小,其他券种融资缺口环比扩大。
从各等级城投债净融资看,9月各等级城投债净融资均为
负,且融资缺口环比进一步扩大。分行政层级来看,9月各行
政层级城投债融资缺口环比进一步扩大,其中,地市级环比
降幅最大。
9月有25个省份城投债净融资为负,较上月增加9个。
9月城投债二级市场成交保持活跃,受政策和股市影响,
主要等级、期限城投债收益率全线上行,上行幅度均超过同
期限国开债,信用利差全面走阔,等级利差和期限利差亦整
体上行。分区域看,9月各省份信用利差全面走阔。
2024年9月城投债市场运行情况分析
一、一级市场
(一)总体发行情况
202492812646
年月,城投债发行量亿元,环比、同比分别减少亿元和
1481亿元。当前城投债新增融资监管依然严格,募集资金仅用于借新还旧的比
9749-1474
例保持高位。月城投债净融资缺口环比进一步扩大亿元至亿元,较
去年同期大
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