计算机行业2024Q4策略：低位进击.docx

正文目录

行业经营情况：营收增长加速，控费效果明显 6

景气变化：营收端加速增长，行业控费效果明显 6

Q3业绩前瞻:聚焦自主可控，静待业务拐点 8

政策动态政策齐齐利好，细分行业崛起指日可待 9

万亿国债到超长期国债，层层递进确保IT投入有所依靠 9

细分赛道近期政策一览 10

信创政策边际变化最为显著 11

智能驾驶：由测试监管阶段过渡至量产监管阶段 12

数据要素：八项关键制度文件有望陆续发布 12

网络安全：聚焦数据安全 13

行业处于历史低配水平，向上反弹空间大 14

机构持仓：24Q2达到十年新低 14

计算机在本轮行情中涨幅第四 14

本轮行情复盘：非银IT领涨，超跌反弹特征明显 15

股票推荐：紧抓超跌品种，聚焦信创、智驾板块。 17

历史复盘 17

4.1.1第一次上涨行情（2012.12.04-2015.06.05）代表了移动互联网大时代 18

4.1.2第二次上涨行情（2019.01.31-2020.07.13）代表了云计算和国产替代浪潮 20

4.1.3第三次上涨行情（2022.10.11-2023.06.20）由新一轮AI浪潮带动 23

选股思路： 24

短期超跌反弹 24

金融IT有望持续上涨 26

基本面拐点初现：信创、工业软件、华为产业链 27

短期主题催化下未来可期：自动驾驶数据要素 32

推荐组合 33

风险提示 34

图表目录

图1：计算机行业营收情况（2019-2023） 6

图2：计算机行业剔除商誉后的归母净利润情况（2019-2023） 6

图3：计算机行业毛利率情况（2019-2023） 6

图4：计算机行业三费率情况（2019-2023） 6

图5：计算机行业半年度营收情况（2020H1-2024H1） 7

图6：计算机行业半年度归母净利润情况（2020H1-2024H1） 7

图7：计算机行业半年度毛利率情况（2020H1-2024H1） 7

图8：计算机行业半年度三费率情况（2020H1-2024H1） 7

图9：2024H1年细分行业增速对比 8

图10：2024Q2年细分行业增速对比 8

图11：计算机行业持仓历史情况 14

图12：申万行业涨跌幅排行（总市值加权平均，2024/9/24-2024/9/30） 15

图13：细分领域涨跌幅排行（2024/9/24-2024/9/30） 15

图14：计算机涨跌幅TOP20（单位：%，2024/9/24-2024/9//30） 16

图15：机构重仓股涨幅排序（单位:%，2024/9/24-2024/9/30） 17

图16：机构重仓股涨幅排序（单位:%，2019/1-2020/7） 17

图17：移动互联网渗透率快速提升 19

图18：BVP纳斯达克新兴市场云服务指数表现 22

图19：主要信创公司2019-2022年收入（亿元） 23

图20：沪深股市成交量快速上升是证券IT收入提升的先行指标（2007Q1-2024Q2） 26

图21：2015年A股开户数大幅增加（2012-2021) 26

图22：上证所股票成交量创新高（2005.01.04-2024.09.30） 27

图23：上证所股票换手率显著提升（2018.01.02-2024.09.30） 27

表1：计算机行业重点公司2024Q3业绩预测（单位：亿元） 9

表2：各细分领域政策一览 10

表3：信创政策一览 11

表4：数据要素政策一览 13

表5：指数涨跌幅统计 17

表6：3次上涨中涨幅前10个股集合 18

表7：第一阶段涨幅前20的公司（2012.12.04-2015.06.05） 19

表8：第一阶段中快速上涨阶段剔除次新股后涨幅前20的公司（2014.05.19-2015.06.05） 20

表9：第二次上涨行情中涨幅前20公司（2019.01.31-2020.07.13） 20

表10：第二次上涨行情中的云计算板块股票（2019.01.31-2020.07.13） 21

表11：第二次上涨行情中的信创板块股票（2019.01.31-2020.07.13） 22

表12：第二次上涨行情中的金融IT板块股票（2019.01.31-2020.07.13） 23

表13：第三次上涨行情中涨幅前20公司（2022.10.11-2023.06.20） 24

表14：第三次上涨行情中信创、数据要素、人工智能板块股票表现（202