金融工程月报：十月维持乐观，推荐游戏、汽车、食饮、证券、芯片、计算机等ETF.docx

正文目录

1、组合样本外表现跟踪 4

2、大类因子和投资思路跟踪 7

、等权复合因子与大类因子走势对比 7

、流动性因子跟踪与权重建议 7

、长端景气预期因子跟踪与权重建议 8

、短端景气预期因子跟踪与权重建议 9

、动量因子跟踪与权重建议 9

、价量类因子跟踪与权重建议 10

、财务质量因子跟踪与权重建议 11

、估值因子跟踪与权重建议 11

、综合推荐与主动调整 12

3、ETF对应名单选择 13

4、附录 13

5、风险提示 15

图表目录

图表1：六维因子框架 4

图表2：样本外组合跟踪情况 5

图表3：大类因子累计超额收益走势一览 6

图表4：复合因子超额收益走势一览 7

图表5：流动性细分因子超额跟踪 7

图表6：长端景气预期细分因子超额跟踪 8

图表7：短端景气预期细分因子超额跟踪 9

图表8：动量细分因子超额跟踪 10

图表9：价量类细分因子超额跟踪 10

图表10：财务质量细分因子超额跟踪 11

图表11：估值类细分因子超额跟踪 11

图表12：本期推荐对应ETFBeta一览 12

图表13：本期推荐对应ETF产品一览 13

图表14：大类与细分因子构建方式 13

图表15：大类与细分因子超额收益回撤分析 14

1、组合样本外表现跟踪

在《六维因子助力ETF轮动策略》一文中我们构建了六大类因子，并将每一个大类因子作为一种ETF投资思路：

图表1：六维因子框架

北向资金

北向资金

流动性因子

主力资金

基金仓位

景气预期和分析师预期变动因子

长端景气预期

价量类因子

短端景气预期

最终观点

高波赔率

低相关性

低估值因子

低偏离度

成分股新高占比

动量反转因子

财务质量

财务质量和财报成长因子

财报成长

资料来源：

十月截面因子的指导意义是内资定价权进一步增强，同时分析师开始以事件驱动的逻辑推荐个股。三部门联合政策已经被市场积极定价，接下来等待财政政策配合和三季报落地。组合层面样本外累计超额9.89?，绝对收益6.49?。9月5月推荐了游戏、电力、汽车、食饮、家电、证券等ETF产品，其中截至10月8日证券、食品饮料、游戏等超额收益显著。当前推荐继续保持乐观。六维因子继续指向成长和消费端，建议十月逢回调介入成长类资产。

图表2：样本外组合跟踪情况

产品代码 产品名称 跟踪指数 指数名称 基金经理 基金公司 现有规模（亿元） 上市日代码

行业

权重

持有回报

159869.SZ

游戏ETF

930901.CSI

动漫游戏

徐猛

华夏基金

58.25

2021-03-05

传媒

5.56?

28.7599?

512980.SH

传媒ETF

399971.SZ

中证传媒

罗国庆

广发基金

34.04

2018-01-19

传媒

5.56?

27.6817?

516010.SH

游戏ETF

930901.CSI

动漫游戏

黄岳

国泰基金

21.98

19.95

2021-03-05

传媒

5.56?

28.9720?

159611.SZ

电力ETF

h30199.CSI

中证全指电力

指数

陆志明

广发基金

2022-01-07

电公事业

8.33?

10.5481?

159625.SZ

绿色电力ETF

399438.SZ

绿色电力

王紫菡

嘉实基金

2.36

2022-04-29

电公事业

8.33?

12.2040?

159996.SZ

家电ETF

930697.CSI

家用电器

苗梦羽

国泰基金

14.31

2020-03-16

家电

8.33?

22.9128?

560880.SH

家电基金

930697.CSI

家用电器

陆志明

广发基金

5.40

5.67

2022-04-12

家电

8.33?

23.0216?

516110.SH

汽车ETF

h30015.CSI

中证800汽车

黄岳

国泰基金

2021-05-07

汽车

8.33?

28.7276?

159872.SZ

智能网联汽车

ETF

930725.CSI

CS车联网

罗英宇

鹏华基金

0.46

2021-07-01

汽车

8.33?

25.9760?

512690.SH

酒ETF

399987.SZ

中证酒

张羽翔

鹏华基金

82.07

2019-05-06

食品饮料

5.56?

33.2083?

159736.SZ

饮食ETF

930653.CSI

CS食品饮

沙川

天弘基金

42.61

2021-09-27

食品饮料

5.56?

34.9418?

515170.SH

食品饮料

000815.CSI

细分食品

徐猛

华夏基金

24.27

2021-01-13

食品饮料

5.