食品饮料行业报告：政策全面转向，看好食饮龙头估值修复-240930-中邮证券.docx

? 09月23日-09月27日行情回顾

本周食饮板块涨幅高居首位，申万食品饮料行业指数

（801120.SL）本周区间涨跌幅为26.06?，在30个申万一级行业中位列第1，跑赢沪深300指数10.35个百分点，当前行业动态PE为22.34估值底部反转向上。

本周食饮行业的子板块均大幅上涨，板块涨幅最高的为白酒

（+29.49?）和乳品（+24.33?）。

从个股角度看，食饮板块本周120只个股均收涨，涨幅前5分别为品渥食品（+54.32?）、泸州老窖（+34.25）、五粮液（+33.97）、岩石股份（+33.80?）、三只松鼠（+29.13）。

? 风险提示：

食品安全的风险；行业竞争加剧的风险；需求复苏不及预期的风险；成本波动的风险。

目录

TOC\o1-2\h\z\u政策推动下食饮观点更新 6

政策全面转向，市场情绪转暖、细分板块估值迎来修复 6

外资投资策略转变，北向成交量大幅上升 7

Q3茅台持股占比中指数基金显著提升 11

政策催化下，看好龙头企业估值修复行情 12

食品饮料行业本周表现 14

本周公司重点公告 16

本周行业重要新闻 17

食饮行业周度产业链数据追踪 17

风险提示 22

图表目录

图表1：食品饮料细分板块估值时序图 7

图表2：食饮细分板块此前估值回调幅度及本周回弹情况对比 7

图表3：2014年11月以来北向资金净买入/流出情况（时间截至2024年8月16日） 8

图表4：近一年以来北向资金成交量情况（单位：亿元） 8

图表5：贵州茅台外资持股占比（均截至2024.08.16） 9

图表6：泸州老窖外资持股占比（均截至2024.08.16） 9

图表7：五粮液外资持股占比（均截至2024.08.16） 9

图表8：山西汾酒外资持股占比（均截至2024.08.16） 9

图表9：洋河股份外资持股占比（均截至2024.08.16） 10

图表10：海天味业外资持股占比（均截至2024.08.16） 10

图表11：伊利股份外资持股占比（均截至2024.08.16） 10

图表12：洽洽食品外资持股占比（均截至2024.08.16） 10

图表13：东鹏饮料外资持股占比（均截至2024.08.16） 10

图表14：安井食品外资持股占比（均截至2024.08.16） 10

图表15：主要个股外资持仓占比历史对标情况 11

图表16：食品饮料/白酒板块持仓比例变化（2008年-2024年上半年） 11

图表17：贵州茅台前十大股东持股变化情况 12

图表18：截至9月27日白酒板块2024年PE 13

图表19：申万行业周涨幅对比 14

图表20：申万食品饮料行业子板块周涨跌幅 15

图表21：食品饮料行业公司周涨幅前十个股 15

图表22：申万食品饮料指数过去一年PE-Band 15

图表23：20240929食饮行业公司重点公告 16

图表24：20240929白酒、大众品相关新闻 17

图表25：20240929食饮行业产业链相关数据跟踪 17

图表26：飞天茅台价格（原箱） 18

图表27：飞天茅台价格（散瓶） 18

图表28：五粮液普5价格 18

图表29：猪肉价格（仔猪、猪肉、生猪） 18

图表30：进口猪肉数量 19

图表31：生猪屠宰数量 19

图表32：白条鸡价格 19

图表33：生鲜乳价格 19

图表34：进口奶粉数量 19

图表35：GDT乳制品拍卖价格 19

图表36：瓦楞纸价格 20

图表37：铝锭价格 20

图表38：浮法玻璃价格 20

图表39：PET价格 20

图表40：小麦价格 20

图表41：玉米价格 20

图表42：大豆价格 21

图表43：稻米价格 21

图表44：棕榈油价格 21

图表45：白砂糖价格 21

图表46：面粉价格 21

图表47：毛鸭价格 21

政策推动下食饮观点更新

政策全面转向，市场情绪转暖、细分板块估值迎来修复

本周出台一系列政策“组合拳”：9月24日国新办新闻发布会上连发多个重磅消息抬升市场预期包括（1）中国人民银行宣布将于近期就7天期逆回购操

作利率下调0.2个百分点，从1.70?降至1.50。这是近四年来最大的政策利率下调，旨在降低社会融资成本，提振市场信心，同日，央行还下调了金融机构的存款准备金率0.5个百分点