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第十三章商品流通企业财务管理
知识点一项目投资分析与评价
知识点二资本成本与资本结构
知识点三股利分配政策
知识点一项目投资分析与评价
(一)净现值法
1、净现值法的计算
nNCF
:净现值tt−C
t=1(1+k)
该方法的原理:主要是考虑投资的项目在期限内的总收益与初始投资的差额,相当于
“收入-成本”,如果差额越大,证明项目越
展开的中文如下:
1
1
净现值=[第1年现金净流量×+第2年现金净流量×
(+资本成本)
11
12
1n
+…+第n年现金净流量×]-初始投资
(+资本成本)(+资本成本)
nNCF
t
净现值=未来总现值-初始投资
净现值进行投资决策的规则:
(1)对于独立方案,当投资方案的净现值大于0时才能接受,当净现值小于0时应;
(2)对于多个净现值大于0的互斥方案,应该选择净现值最大的方案。
【例题】设企业的资本成本为10%,有三项投资项目,其有关数据如下表所示:
单位:万元
年份A项目初始投资:20000B项目初始投资:9000C项目初始投资:12000
净收益现金净流量净收益现金净流量净收益现金净流量
1180011800-4600
2324013240300060006004600
3300060006004600
合计504025040420013200180013800
以项目A为例计算净现值如下:
1180013240
净现值(A)=[+2]-20000
(1+10%)(1+10%)
≈(10727)-20000=1669
2、净现值法的优点
①净现值的计算考虑了货币的时间价值。
②净现值能明确反映出一项投资使企业增值(或减值)的数额大小。
3、净现值法的缺点
①不能真正反映投资项目的获利能力大小
②投资的相对效益
*注:净现值是一个绝对数指标
(二)现值指数法
1.现值指数的计算
nNCF
◆:现值指数tt÷C
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