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《公司理财实务》
资本本钱的计
制作：《公司理财实务》编写组
ＱＱ群：57702538
邮箱：LSSXDZB@163.COM
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知识目标
○理解各种筹资方式的含义、优缺点；掌握债券发行价格、
融资租赁租金、放弃现金折扣本钱的计算；
○掌握因素分析、销售百分比、上下点、回归分析等资金需
要量定量预测方法；
○理解不同营运资本政策对企业收益和风险的影响；
○理解资本本钱的含义，掌握各类资本本钱的计算；理解贴
现模式下资本本钱的计算；
○理解资本结构的含义及其对收益的影响，熟悉资本结构优
化的原那么，掌握优化资本结构的方法；
.
能力目标
○能够根据不同的筹资方式的优缺点来选择适合企业开展需
要的筹资渠道；
○能够利用销售百分比法、上下点法、回归分析法进行资金
需要量的预测；
○能够正确计算债券发行价格，融资租赁租金以及不同信用
条件下实际利率的计算；
○能够正确计算各种资金本钱以及放弃现金折扣本钱，并根
据其进行相应的决策；
○能够运用比较资本本钱法、每股收益无差异法进行资本结
构优化决策。
.
第六节资本本钱的计算
u个别资本本钱是指单一融资方式的资本本钱.
u银行借款资本本钱
u公司债券资本本钱
u融资租赁资本本钱
u普通股资本本钱
u留存收益本钱
u个别资本本钱率可用于比较和评价各种筹资方式资本
本钱的上下。
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一、资本本钱的计算根本模式
u〔一〕一般模式
u假设资金来源为负债，还存在税前资本本钱和税后资
本本钱的区别。
.
〔二〕折现模式
.
二、个别资本本钱的计算
u个别资本本钱是指公司使用各种资金的本钱。
u个别资本本钱包括有银行借款本钱、债券本钱、优
股本钱、普通股本钱和留存收益本钱等。
u前两项称为债务资本本钱
u后三项称为权益资本本钱
u具体计算资本本钱时，按照是否考虑资金时间价值有
不同的计算方法。
.
〔一〕银行借款资本本钱
u利息具有减税效应。
u如果借款有附加的补偿性余额，长期借款筹资额应扣
除补偿性余额，从而其资本本钱将会提高。
.
【例5-12】银行借款资本本钱的计算
n海峡公司向银行借入1000万长期借款，年利率为
10%，期限为4年，每年付息一次，到期一次还本。
假定筹资费率为2%，公司所得税率为25%。
n要求：
n〔1〕计算不考虑资金时间价值情况下的资本本钱。
n〔2〕计算考虑资金时间价值情况下的资本本钱。
n分析提示：
n不考虑资金时间价值情况下的资本本钱为：
n在考虑资金时间价值情况时，需要计算该项借款各项
的现金流量。
表5-5长期借款各期现金流
期限01234
筹资费用20
筹资净额980
借款利息
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