资金跟踪系列之一百三十八：市场热度与波动率明显回升，两融大幅回流-240930-民生证券.docx

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美元指数继续回落，中美利差“倒挂”程度有所收敛，通胀预期不变；离岸美元流动性边际有所宽松；国内银行间资金面月内整体平衡偏松，期限利差(10Y-1Y)有所走阔 4

美元指数继续回落，中美利差“倒挂”程度有所收敛，通胀预期不变 4

离岸美元流动性边际有所宽松；国内银行间资金面月内整体平衡偏松，流动性分层不明显，期限利差(10Y-1Y)有所走阔 5

市场整体交易热度与波动率均大幅上升 6

市场整体交易热度大幅上升，金融地产、消费者服务、计算机、商贸零售等板块的交易热度处于90%分位数以上；指数上，主要宽基指数的波动率均有所上升，行业上，食品饮料、非银、建材、消费者服务、钢铁、计算机等板块的波动率上升较快，多数行业波动率处于90%历史分位数以上 6

市场流动性指标大幅上升。行业上，食品饮料、农林牧渔、建材、钢铁、煤炭、家电等板块的流动性指标回升较快，煤炭、食品饮料、建材、石油石化、有色、农林牧渔、钢铁等板块的流动性指标均处于历史95%分位数以上 8

电子、医药、计算机、通信、农林牧渔、家电等板块调研热度居前，消费者服务、家电、纺服、汽车、交运、农林牧渔等板块的调研热度环比上升较快 10

分析师再度同时下调了全A的24/25年的净利润预测。结构上，农林牧渔、纺服、煤炭、计算机、军工、石油石化等板块的24/25年净利润预测均有所上调 11

全A中24/25年净利润预测上调组合占比均下降；而24/25年净利润预测下调组合占比均上升；分析师再度同时下调了全A的24/25年净利润预测 11

净利润预测环比上升的行业数量小幅回落，今明两年净利润预测均上调的行业数量处于低位，其中，农林牧渔、纺服、煤炭、计算机、军工、石油石化等板块的24/25年净利润预测均有所上调 12

中证500的24/25年净利润预测均被上调，上证50的24/25年净利润预测分别被上调/下调，创业板指、沪深300

的24/25年净利润预测分别被下调/上调 14

风格上，大盘成长、大盘/小盘价值的24/25年的净利润预测均被上调，中盘/小盘成长、中盘价值的24/25年的净利润预测均被下调 15

北上日均买卖总额大幅回升，综合前10大与陆股通持股3000万股以下的标的来看：北上可能主要买入医药、电新、有色、电力及公用事业、非银、食品饮料等板块 16

北上日均买卖总额大幅回升，北上买卖总额占全A成交额之比先上升、后有所下降 16

基于前10大活跃股口径：北上资金在食品饮料、电新、金融、计算机、医药、有色等板块的买卖总额之比上升，在电子、通信、机械、农林牧渔、汽车、石油石化等板块的买卖总额之比回落 17

基于陆股通持股数量小于3000万股的标的口径：北上主要净买入医药、电子、化工、机械、电新、有色等板块.18

两融活跃度继续回升至3月下旬以来的高点 20

两融主要净买入计算机、非银、通信、机械、医药、电子等板块，净卖出银行、食品饮料、建筑、交运、煤炭等板块

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除银行外，大多数行业的两融活跃度均明显提升，其中，消费者服务、机械、汽车、化工、纺服等板块的融资买入占比处于60%历史分位数以上 21

两融净卖出大盘价值，净买入大盘/中盘/小盘成长、中盘/小盘价值 22

主动偏股基金仓位有所回升，基民整体小幅净赎回基金 23

主动偏股基金仓位有所回升，剔除涨跌幅因素后，主动偏股基金主要加仓房地产、非银、消费者服务、建材、农林牧

渔、计算机等板块，主要减仓家电、医药、银行、汽车、电力及公用事业、交运等板块 23

主动偏股基金的净值表现与中盘/小盘成长/价值的相关性上升，与大盘成长/价值的相关性回落 24

新成立权益基金规模大幅回升，其中，新成立的主动/被动偏股基金规模分别回落/大幅回升，平均发行天数均下降

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