被低估的省直管县城投.pdfVIP

固定收益专题

正文目录

1省直管县体制如何理解？3

1.1省直管县改革逐渐兴起3

1.2省直管县分权有什么模式？4

1.3“省直管县”体制亦有利弊4

1.4“20号文”为县域发展锦上添花5

2区域分布与城投平台概览6

2.1省直管县区域概览6

2.2省直管县哪些区域值得关注？7

2.3省直管县城投怎么看？8

3小结9

4风险提示10

图表目录

图表1：中央层面“省直管县”相关重点政策整理3

图表2：财政省直管县改革内容4

图表3：部分取消省直管县改革省份5

图表4：截至2023年全国省直管县数量分布概况7

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图表5：省直管县分布区域经济财政概况7

图表6：2021年-2023年河南省直管县与非直管县一般公共预算收入情况（亿元）7

图表7：省直管县城投平台数量分主体评级概况8

图表8：省直管县城投主体评级占比概况8

图表9：省直管县存续城投债规模分隐含评级概况（亿元）9

图表10：省直管县存续城投债规模分收益率范围概况（亿元）9

图表11：AA（2）级以上省直管县城投排名前10规模（亿元）9

图表12：收益率3%以上省直管县城投排名前10规模（亿元）9

图表13：河南省省直管县城投与非省直管县城投估值收益率对比情况（%）10

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固定收益专题

1省直管县体制如何理解？

1.1省直管县改革逐渐兴起

新中国成立之初，在中央政府与省级政府之间增设了大行政区建制，实行“大

区-省-县-乡”四级制。基于加快工业化进程和发挥城城市集聚效应的需要，20世