有哪些信誉好的足球投注网站- 1、本文档共70页，可阅读全部内容。
- 2、有哪些信誉好的足球投注网站（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 6、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
证券研究报告|2023年12月22日
全球宏观与大类资产2024年展望超配
全球经济放缓与货币政策转向之际的大类资产配置机会
核心观点
全球经济放缓，核心通胀压力犹存。2023年全球经济增长放缓至3%，其中亚洲新兴经济体增长强劲，发达经济体增长疲软。预计2024年全球增速将继续小幅放缓，工业生产维持疲软，服务业消费对经济的支撑动能减弱。全球通胀预计持续回落，但核心通胀压力仍然存在。此外，2024全球迎来超级大选年，需警惕各国政策和地缘政治风险的变化。
美国经济软着陆成为基础假设。美国经济当前面临放缓，短期内通胀将继续回落，但需警惕能源价格波动和房租带来的通胀反弹风险。美国大选年财政赤字易上难下，政府债务持续攀升，高利率下政府付息压力将增大，主权信用水平恶化。美联储有望二季度开启降息，利好风险资产。
欧元区在高利率影响下经济震荡筑底。欧元区今年经济实际衰退程度好于预期。然而能源危机和制造业危机尚未完全解决，高利率对经济增长的抑制作用仍在持续，通胀快速回落叠加经济增速已处于磨底阶段，预计欧央行最早将于明年二季度末开始降息。
日本经济正常化趋势值得关注。日本经济在经历低利率、低通胀、低增长时代后，今年出现经济增速和通胀均向上发展的态势，带动消费改善和企业盈利增加，形成正向循环。展望明年，日本经济和货币政策正常化趋势值得关注，日央行有望于二季度退出YCC政策，3月春斗谈判结果将成为关键因素。
美债：黄金配置窗口期，中资美元债优选投资级短久期债券。美债利率预测模型显示不同情形下未来1年内10年期美债利率有望下行至3.3%-3.8%，利率下行期间美国国债和投资级公司债均有更好的回报表现，建议优先配置美国国债以及收益率较高且信用资质较好的美国投资级企业债。中资美元债建议优选估值处于绝对高位，受益于国内经济复苏、利差有收窄空间的短久期投资级债券，可逢高拉长久期。
美股：货币政策转向之际或面临震荡。美联储的货币政策转向和净流动性的消耗对冲了缩表的影响，助推了年末美股的上涨。预计美联储将在明年二季度开始降息并停止缩表。综合市场一致预期和风险溢价模型测算，我们预计2024年标普500运行区间为4100-5200点。
港股：有望迎来估值和基本面共振。随着政策刺激的加码，以及海外确定性的利率下行，港股的流动性和基本面已经在复苏的路上。恒生指数，恒生科技、汽车、消费行业前瞻业绩的上修已经证明了这一点。我们预计2024年恒指运行在16000-23000点之间，维持超配评级。
商品：原油预计区间震荡，看好黄金的中长期配置价值。全球经济放缓带来需求减弱，但供应端因减产和地缘冲突存在扰动，预计明年原油价格或在70-90美元间震荡。黄金具有商品、金融和货币多重属性，各国央行购金量增加，对金价有推力且美元触顶和实际利率下行对黄金有利，建议保持超配。
加密货币：减半日临近叠加美联储降息周期，比特币有望进一步上行。
风险提示：能源价格波动引发通胀反弹的风险；地缘政治风险；美国经济超预期风险；美联储货币政策的不确定性；美国大选年财政政策的不确定性；极端情形下的海外资产没收风险；加密货币资产的价格波动风险、法律监管风险。
行业研究·海外市场专题
全球大类资产
超配·维持评级
证券分析师：王学恒
010wangxueh@S0980514030002
证券分析师：徐祯霆
010xuzhenting@S0980522060001
市场走势
资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理
相关研究报告
《港股2024年投资策略-从周期错位到共振，港股开启希望之旅》——2023-12-18
《港股市场速览-回升趋势初现，重点关注成交量》——
2023-12-17
《港股ROE量化投资策略（四）-攻守兼备的低价蓝筹股投资攻略》——2023-12-13
《港股市场速览-风险溢价模型维持港股强烈抄底信号》——
2023-12-10
《海外市场速览-港股风险溢价模型发出强烈抄底信号》——
2023-12-03
请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2
证券研究报告
内容目录
全球宏观经济展望 6
全球经济放缓，核心通胀压力犹存，警惕地缘政治风险 6
文档评论（0）