策略实操系列专题(十八)：股市第一轮反弹的经验规律.pdfVIP

证券研究报告

内容目录

市场复苏向好第一阶段规律特征4

(1)第一轮行情回顾（2005/6/6—2007/4/28）4

(2)第二轮行情回顾（2008/10/28—2009/4/30）6

(3)第三轮行情回顾（2014/5/19—2014/12/5）7

(4)第四轮行情回顾（2019/1/2—2019/4/8）8

(5)第五轮行情回顾（2020/3/19—2020/7/13）9

2014年-2015年行情回顾10

(1)2014年行情回顾10

(2)2015年上半年行情回顾12

2021年后历次短期上涨行情回顾14

(1)第一轮（2021/01/04—2021/02/10）14

(2)第二轮（2021/03/25—2021/06/01）14

(3)第三轮（2022/04/26—2022/07/04）14

(4)第四轮（2022/10/31—2023/01/30）14

(5)第五轮（2024/02/02—2024/05/20）15

结论15

风险提示16

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图表目录

图1：2005年至今A股历次反弹行情复盘4

图2：2005年6月6日至2007年4月28日反弹行情期间A股市场大事件统计5

图3：2008年10月28日至2009年4月30日反弹行情期间A股市场大事件统计6

图4：2014年5月19日至2014年12月5日反弹行情期间A股市场大事件统计7

图5：2019年1月2日至2019年4月8日反弹行情期间A股市场大事件统计8

图6：2020年3月19日至2020年7月13日反弹行情期间A股市场大事件统计9

图7：2014年A股市场大事件统计10

图8：2015年上半年A股市场大事件统计12

图9：2021年后历次A股上涨行情回顾14

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3

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市场复苏向好第一阶段规律特征

本节选取2005年至今A股历史上5次反弹行情作为研究对象，以上证指数为参照

基准，选取上证指数阶段性低点作为反弹行情起点，选取上证指数市盈率达到近

三年滚动100%分位或是阶段性高点作为反弹行情的节点。

纵观五次股市反弹行情，每次行情都始于情绪极度低迷时期，股市处于低位的窄

区间震荡，估值和成交量均位于阶段性底部。正是在这样的背景下，股市对外界

利好消息都变得异常敏感，一旦受到外部消息的刺激，市场情绪会迅速升温，股

市行情也会随之快速回暖。从行业的视角来看，每一次反弹行情中，占优的行业

各不相同，虽然事后能从先前的政策及行业发展趋势中找到一些线索，但是身处

行情之中，准确做出前瞻性预判并非易事。然而，在历次的反弹行情中，非银金

融板块始终是最大受益者之一，在成交量放大的阶段表现尤为突出。同时，军工

板块凭借其良好的成长性，在历次的反弹行情中也常常占据优势地位。

图1：2005年至今A股历次反弹行情复盘

第一次第二次