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第十章资本收益及其分配

第一节利润与利润分配

第二节股利政策的根本理论

第三节股利政策的类型

第四节股利支付程序与方式

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一、利润的构成

净利润

=利润总额-所得税

利润总额

＝营业利润＋营业外收入－营业外支出

营业利润

=营业收入－营业本钱－营业税金及附加－销售费用

－管理费用－财务费用－资产减值损失

＋公允价值变动损益＋投资收益

资产减值损失是指各项资产由于减值所可能发生的损失。

公允价值变动损益是指各项资产由于公允价值变动所发生的损

益。

投资收益是指企业对外投资所取得的收益或发生的损失。

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利润

o毛利=营业收入—营业本钱

o息税前利润=税后利润+所得税费用+利息费用

o税前利润=息税前利润—利息费用

o净利润=税前利润—所得税费用

o经济利润=息前税后利润—全部资本本钱

o其中：

o息前税后利润=息税前利润—息税前利润所得税

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二、利润分配

企业缴纳所得税后的利润，称为税后利润(净利润)。

一般按以下顺序分配:

1、弥补以前年度亏损；

2、提取10%的法定公积金；

3、提取任意公积金〔比例由投资者决议〕

4、向投资者分配利润。

(1)支付优先股股利。

(2)支付普通股股利。

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利润分配

o企业经营者和其他职工参与收益分配的规定：

o〔1〕取得企业股权的，与其他投资者一同进行

企业利润分配；

o〔2〕没有取得股权的，在相关业务实现的利润

限额和分配标准内，从当期费用中列支。

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第二节股利政策的根本理论

股利政策是关于股份公司是否发放股利、

发放多少股利、何时发放股利以及以何种形式

发放股利等方面的方针和策略。

广义的股利政策包括确定：

股利发放比例；

股利支付程序；

股利支付方式；

狭义的股利政策是指股利发放比例。

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一、股利无关论

1、论点

股利政策对公司的股票价格不会产生影响。

2、假定

完全竞争、信息完备、无交易本钱、投资者理

性

3、理由

〔1〕投资者并不关心公司股利的分配。

〔2〕公司价值完全由投资的获利能力决定。

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一、股利无关论

1.公司拥有剩余现金发放股利

发放现金股利前原发放20%的现金股利，

发放20%的现金股利，

始股东拥有公司公司价值减少20%，

公司价值减少20%，

但股东财富保持不

100%的股份但股东财富保持不

变

变

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一、股利无关论

2.公司发行新股筹资，发放现金股利