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季度行业策略报告
正文目录
1产能过剩压力下,PPI持续下行4
2刺激政策出台,化工品需求有望复苏5
3估值历史底部,修复空间大8
4涨价与成长两翼齐飞,看好Q3超预期、地产竣工链化工品和新材料细分龙头10
5风险提示11
http://2/13请务必阅读正文之后的免责条款部分
季度行业策略报告
图表目录
图1:化工行业固定资产投资增速高位回落4
图2:化工行业PPI持续下行降幅收窄(%)4
图3:化工行业24年增收不增利(%)4
图4:8月利润率已经降至历史底部4
图5:化工收入增速放缓库存增速回升5
图6:化工产成品库存增速上行(万元,%)5
图7:房地产新开工面积等数据持续下行5
图8:商品房销售数据持续下行(%)5
图9:前8月中国主要家电产量均保持同比增长(%)7
图10:前8月中国汽车产量同比增长3.4%7
图11:化工行业PE接近历史64%分位8
图12:化工行业PB处于历史11.8%分位8
图13:主动基金24Q2化工重仓市值环比下降8.9%8
图14:主动基金24Q2化工重仓占比环比下降0.20个百分点8
图15:2024年9月23日收盘至今各行业涨幅情况(%)9
图16:2024年9月23日收盘至今化工子行业涨幅情况(%)9
图17:收盘至今化工个股涨幅前10(%)10
图18:收盘至今化工重仓股涨幅情况(%)10
表1:四项金融支持房地产政策6
表2:四大一线城市地产政策主要调整情况6
表3:家电以旧换新政策对比梳理6
表4:汽车以旧换新政策对比梳理7
表5:重点公司2024Q3业绩预测11
表6:风险提示12
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季度行业策略报告
1产能过剩压力下,PPI持续下行
产能增速放缓,过剩压力犹存。根据国家统计局数据,2024年前8月化学原料与制品行业
固定资产投资增速10%,化纤行业固定资产投资增速4.4%,较21-22年高位明显回落。投
资增速放缓,但已投产产能需要时间消化,产能过剩压力犹存。
PPI持续下行,增收不增利,盈利能力降至低位。根据国家统计局数据,2024年前8月化学
原料与制品行业实现营收5.94万亿元,同比增长5.3%,实现利润总额2662.6亿元,同比增
长0.6%。其中,8月单月利润率3.85%已经降至历史底部。增收不增利,主要由于产品价格
持续下行。2024年8月化学原料及制品、化纤、橡胶及塑料PPI当月
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