24工控K5：广州工业投资控股集团有限公司主体评级报告.docx

上海新世纪资信评估投资服务有限公司Shanghai

上海新世纪资信评估投资服务有限公司ShanghaiBrillianceCreditRatingInvestorsServiceCoLtd

分析师：

评级总监：

联系电话：(021)联系地址：上海市黄浦区汉口路398号华盛大厦14层公司网站：wwwshxsjcom

广州工业投资控股集团有限公司

信用评级报告

评级声明

评级声明

除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构、评级人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。

本评级机构与评级人员履行了调查和诚信义务，出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。

本报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。

本次评级依据评级对象及其相关方提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的真实性、准确性和完整性由资料提供方或发布方负责。本评级机构合理采信其他专业机构出具的专业意见，但不对专业机构出具的专业意见承担任何责任。

本报告并非是某种决策的结论、建议。本评级机构不对发行人使用或引用本报告产生的任何后果承担责任，也不对任何投资者的投资行为和投资损失承担责任。

本次评级的信用等级有效期至年月日止。本评级机构将根据《跟踪评级安排》，不定期对评级对象实施跟踪评级并形成结论，决定维持、变更或终止评级对象信用等级

本报告版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以任何方式外传。

未经本评级机构书面同意，本评级报告、评级观点和评级结论不得用于其他债券的发行等证券业务活动。本评级机构对本报告的未授权使用、超越授权使用和不当使用行为所造成的切后果均不承担任何责任。

新世纪评级

新世纪评级

2Brill

2

BrillianceRatings

新世纪评级概述编号：【新世纪企评（2023）020397】评级对象：

新世纪评级

概述

编号：【新世纪企评（2023）020397】

评级对象：广州工业投资控股集团有限公司

主体信用等级：AAA

评级展望：稳定

评级时间：2023年11月8日

评级观点

主要优势：

l股东背景强且支持力度大。广州工控集团为广州市国资委直属的国有企业集团和广州市重要的国有资本运营主体，定位于广州市属工业制造类企业的管理、投资和整合平台，并已整合广钢集团、万力集团、万宝集团、广州智能装备等多家市属国有大型工业企业集团，体现了较大的股东支持力度。

l

经营规模显著、区域综合实力强。广州工控集团经营规模显著，业务多元化，在装备制造、汽车零部件、建筑材料、家电制造等多个领域具备良好的产业基础和技术积累，区域综合实力强。

l

拥有较丰富的现金类及土地、金融股权等资产。广州工控集团目前现金类资产较充足，公司旗下部分老工厂搬迁带来的土地收益规模较大，且房产物业资产较多。此外，公司持有广州银行、广州农商行等金融股权资产可为债务偿付提供进一步保障。

l融资渠道多元且畅通。广州工控集团目前下属拥有6家上市子公司，可进行资本市场直接融资，同时公司在多家银行获取综合授信，目前未使用综合授信额度较充足，融资渠道多元且畅通。

主要风险：

l主业盈利能力较低且盈利稳定性弱。广州工控集团业务收入中低毛利率的贸易类业务占比较高，装备制造、汽车零部件、建筑材料等主业所处市场竞争激烈，盈利能力较弱，近年来利润主要来自土地收储款、投资收益等非经常性损益。

l

商誉及经营性资产减值风险。广州工控集团近年来因收购形成较大规模商誉，2022年多家收购标的经营亏损，造成一定规模商誉减值损失。此外，公司应收账款、存货等资产规模较大，如行业景气度下行、下游客户回款减慢将面临较大的减值压力。同时需关注公司融资租赁业务和子公司山河智能信用销售形成的长期应收款的回收风险。

l

项目投融资压力和投资风险。广州工控集团在建项目较多且后续仍需投入较大规模资金，债务规模或将进一步扩大，且需关注公司投资的地产项目去化和扩产项目的新增产能消化情况。

l

对外担保及未决诉讼风险。广州工控集团子公司山河智能在业务开展中为客户的承兑、保理、按揭、融资租赁等业务提供担保服务，2023年6月末对外担保余额为53.50亿元，需关注相应的代偿风险。此外，公司涉及多笔未决诉讼，需关注后续进展及实际损失情况。

l

管理及整合压力大。广州工控集团组建时间不长，同时近年来又重组合并了广州智能装备，旗下子公司众多且涉及多个业务领域，需关注公司后续的