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期货定价理论
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内容提要
•3.1预备知识
•3.2远期合约定价
•3.3远期价格与期货价格
•3.4股票指数期货
•3.5外汇期货
•3.6商品期货
•3.7期货价格与预期现货价格
•3.8套期保
•3.9总结
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2
3.1.1复利计算
–假设将金额A存于银行,名义年利率为R,计息方式为年度复利,
那么n年之后,这笔存款的数额将升为:
–半年计息一次
–每年计息m次
–当m接近于无穷
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3
例如
•例:假设存款金额为100,名义年利率为10%,存款期限
为1年,在年度计息的条件下,明年的期末存款余额为:
100×1.1=110
–半年计息一次:
100×1.05×1.05=110.25
–每季度计息一次:
4
100×1.025=110.38
–连续复利:
100×e0.10=110.52
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实际利率与计息次数
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不同计息次数利率的换算
•连续复利与m次复利
•m次复利与k次复利
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6
例如
•投资者甲将一笔存款存于银行,每季度计息一次,名义
年利率为12%,问与之等价的连续复利年利率为多少?
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例如
•投资者甲将一笔存款存于银行,每季度计息一次,名义
年利率为12%。他的另外一笔存款是每月计息,但是两
者实际利率一致,那么按月计息的这笔存款名义利率是
多少?
答案:
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3.1.2卖空〔Short-Selling〕
•卖空
•指的是客户从经纪商处借来证券出售,对证券价格进行投
机的行为。
•特点
•被卖空证券是经纪商从其他客户账户中借用出来的。
•在
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