会通股份(688219)公司首次覆盖报告：改性塑料领军企业，布局隔膜再添新动力.pdfVIP

目录

1.改性塑料领军企业，盈利能力大幅度改善4

1.1公司介绍：深耕改性塑料多年，实施股权激励彰显未来信心4

1.2公司财务：营收稳健增长，盈利能力大幅改善5

2.改性塑料领军企业，家电汽车领域多轮驱动7

2.1改性材料性能优异，应用领域广泛7

2.2改性塑料需求稳中有升，国产替代空间大9

2.3公司产品种类丰富，聚焦大客户多领域覆盖11

3公司布局湿法隔膜行业，开辟第二增长曲线15

3.1隔膜出货量持续增长，市场集中度有所下降15

3.2降本压力推进国产化进程，抓住时代机遇布局湿法隔膜16

4.盈利预测与投资建议17

4.1盈利预测17

4.2估值评级18

5.风险提示19

图表目录

图1：会通股份发展历程4

图2：公司股权结构图5

图3：2020-2024H1年公司营收及增长情况6

图4：2020-2024H1年公司归母净利润及增长情况6

图5：2020-2023年主营业务营收占比6

图6：2023年公司分产品营收占比6

图7：2020-2024H1年毛利率与净利率（%）7

图8：2019-2024H1年三费水平（%）7

图9：研发费用率对比图（vs金发科技，普利特）7

图10：2019-2024H1年公司研发费用（亿元）7

图11：改性塑料外观图8

图12：塑料改性的方法及其效果8

图13：改性塑料生产工艺流程8

图14：改性塑料家电领域应用场景（以洗衣机为例）9

图15：改性塑料汽车领域应用场景9

图16：2016-2023年我国四大家电产量（万台）10

图17：四大家电领域改性塑料使用量（万吨）10