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中小企业债务融资风险探析

摘要：中小企业债务融资具有较强特殊性，如何构建更加科学实

用的债务融资体系，关键是要立足于中小企业现实需要，有效杜绝

债务融资过程中风险的发生，这些都是中小企实施债务融资之前必

须要考虑的问题。本文从风险控制角度出发，从不同角度介绍当前

中小企业债务融资情况以及特点，分析企业内部经营现状以及外部

融资环境产生的影响等，提出建立有效的风险控制体系，进一步强

化我国中小企业债务融资风险控制能力。

关键词：中小企业；风险监控；融资模式

一、中小企业融资概况

（一）中小企业直接债务融资概况

截止2013年末，我国已经有超过200家的中小企业介入到债务

融资产品的发行过程中，共计募集资金数额超过100亿元。此外，

借助债务融资势头的良好开展，已经超过20家的中小企业加入到

债务融资产品发行大军中，金融累计超过8.4亿元。随着债务融资

过程的逐渐加快，我国经济发展动力得到前所未有的释放，但总小

企业动力不足的“病态”发展已然显现。在对于其整体发展过程中，

依然面临着自身缺陷、债务融资环境较为恶劣、债务风险分担机制

依然不够健全等相关问题困扰，这些都在客观上成为中小企业债务

融资发展之路上的“绊脚石”

（二）中小企业间接债务融资现状

当下，间接债务融资更多依赖于借助银行贷款以及相关补偿方式

进行贷款，还存在融资租赁等方式，而从实际情况看，大多数中小

企业一般都是借助间接性债务融资策略开展相关融资活动，而一般

与银行之间进行相关贷款都是中小企业所热衷的，但由于更多的企

业在实际经营过程中相关行为不够规范，银行对于这些企业自身要

求较严，需要采取相关方式进行有效控制，实现更加有力的方式来

弥补其中的风险所在。根据数据统计显示，截止到2013年底，我

国各大金融机构的存款余额达到30万亿元。从这可以看出，大部

分的居民选择把存款投入银行，由此可以推断，中小企业采取的间

接债务融资方式大部分的资金都是来自于储户的。

（三）中小企业对债务融资工具使用现状

从2010年底，我国债券市场开展发展，逐渐成为有效刺激我国

经济快速发展所在，逐渐为更多的中小企业提供更为强烈的债务融

资能力。而从实际相关数据情况看，仅仅在2013年，在浙江省地

区一共发行的债券超过300亿，数字规模非常可观，而在这一年，

国内企业数量多达700多家，而借助其成熟运用的债券融资工具发

行的债券金融也能够突破4万亿元，而借助这样的势头，在全国范

围内，也已经有超过600家。

二、中小企业债务融资现状

（一）债务融资渠道不畅通

由于目前我国市场经济体制还尚未完全稳定沉淀，借助其实现的

金融市场开发功能程度始终处于较低的状态中，在可能的情况下，

更多的中小企业实施债务融资都直接向银行直接诶贷款，这样的过

程中，对商业信用以及融资性租赁的相关选择就较为单一，而能够

借助创业板实行债务融资可谓少之又少，而资本市场自身资金调整

功能始终存在，但是在其中能够直接得到实际资金扶持的需要经过

严格审查，而且需要更多的条件进行限制，这些条件对众多中小企

业而言，都是无法跨越的硬性规定，导致很多中小企业根本无法借

助相关扶持，影响到正常的债务融资活动。

（二）债务融资成本偏高

银行发展过程中，提供贷款业务主要为了获得利息收入，而中小

企业自身运行中存在较大的不稳定性，在实际业务开展中，自身资

本情况经常会不容乐观，在很大程度上导致其进行银行授信而不能

成功，虽然在一定条件下银行会主动借助银行贷款利率的增长而进

行人工放贷活动，并且会借助相关业务针对中小企业提供更为有效

地服务，并且将期限严格限制在一年时间内，并且在相关条文规定

上也给予严格约束。从这一角度而言，中小企业进行债务融资行为

成本始终过高，会在很大程度上形成财务风险，对于企业持久化发

展造成更大的障碍，无法对企业形成有效的帮助。中小企业自身发

展规模受限，企业风险承受能力较低，再加上办理贷款相对较为复

杂，需要消耗较多的人力成本和财力成本，审批费用随之水涨船高，

银行会毫不犹豫地将风险附加给企业，这就在一定程度上造成中小

企业进行债务融资成本显著提升，其融资风险自然而然增加。

（三）债务融资比例失衡当下，中小企业采用的融资

方式主要借助银行贷款，而实际借助不同的融资方式其实际结果

也差别很大。采取适当的融资方式可以为企业提供更加扎实有效地

帮助，从而能够有效消除融资带来的负面影响。中小企业自身资本