金融工程定期：全市场景气趋势跟踪.pdfVIP

金融工程定期

目录

1、市场宽基景气趋势跟踪3

2、大类板块景气趋势跟踪4

3、重要行业景气估值比较7

3.1、高景气行业比较7

3.2、PB-ROE行业比较8

3.3、PEG行业比较9

4、风险提示10

图表目录

图1：全市场景气度跟踪（截至2024/10/09）3

图2：市场预期盈利增速变化路径图（2017/01-2024/10）3

图3：四大宽基指数景气度趋势（2010/01-2024/10）4

图4：六大板块的预期净利润增速趋势比较(2010/01-2024/10)5

图5：制造板块景气趋势变化（2011/12-2024/10）5

图6：金融板块景气趋势变化（2011/12-2024/10）6

图7：医药板块景气趋势变化（2011/12-2024/10）6

图8：周期板块景气趋势变化（2011/12-2024/10）6

图9：消费板块景气趋势变化（2011/12-2024/10）7

图10：科技板块景气趋势变化（2011/12-2024/10）7

图11：42个重要行业的景气跟踪(2024/10/09)8

图12：PB-ROE框架下的行业比较(2024/10/09)9

图13：PEG框架下的行业比较(2024/10/09)10

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/12

金融工程定期

自2024年9月24日以来，在各方面政策利好刺激下市场出现普涨行情，场外

资金被吸引加速进入股市。在普涨之后预计市场将震荡进入分化阶段，增量资金对

于基本面趋势向好的行业推动阻力最小，因此我们用截至10月9日的分析师预期数

据和已披露的财报、业绩快报、业绩预告数据对市场、板块、重要行业的景气度趋

势进行跟踪。关于景气度研究方法细节，请参考2021年12月13日发布的《景气度

研究：量化与主动的多视角》研究报告。

1、市场宽基景气趋势跟踪

从市场角度观察，我们用分析师预期与历史财报的盈利增速与Wind全A

（881001.WI）的走势比较，发现市场整体景气趋势未出现回暖，市场预期净利润增

速为23.6%，财报净利润增速为12.2%，两者均处于历史较低增速水平。

图1：全市场景气度跟踪（截至2024/10/09）

数据来源：Wind、开源证券研究所

从景气变化周期上看，我们将市场每月的预期盈利增速与预期盈利增速环比变

化经过趋势平滑后绘制成路径图。从下图中可以观察到，当前市场盈利增速下行，