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全球资金流向:仓位调整进行中,中国市场获大幅增持3
资金面拐点或已出现:外资强势回流,国内增量资金维持较大规模6
南向资金净流入收窄,但成交额占比微幅上升8
图表目录
图表1:全球主要市场海外资金流向:截至9月25日,9月美股和印度股市仍较受青睐4
图表2:过去一周(9月26日-10月2日),外资大幅加仓中国市场,减持美股和日股4
图表3:9月,美国、中国和日本股市均获本土资金的大幅加仓5
图表4:资金开始从发达市场流入新兴市场,新兴市场股价大幅跑赢发达市场5
图表5:9月,主动型还是被动型外资净流出中国内地股市均有放缓6
图表6:9月,国内资金净流入仍保持较大规模,外资净流出规模缩窄6
图表7:根据EPFR,截至8月底,除电信服务、可选消费和工业板块外,专注中国的主动型基
金相对(追踪指数的)被动型基金对大部分板块都是低配7
图表8:外资已连续4个月持续净流入港股……7
图表9:……主要由被动型外资驱动7
图表10:9月,南向资金净流入明显收窄8
图表11:北向资金在A股当月日均成交额的占比为16.4%,环比小幅上升8
图表12:南向资金在港股当月日均成交额占比的月均值为16.5%,较8月的14.8%有所提升...8
图表13:9月,制药、生物科技与生命科学、消费者服务、零售等板块净流入规模较大,但软件
与服务、银行、汽车与汽车零部件等板块净流出较多9
图表14:9月南向资金净流入前20大个股10
2024-10-042
全球资金流向:仓位调整进行中,中国市
场获大幅增持
降息靴子落地,中国出台重磅政策,地缘政治风险升温。由于美联储降息靴
子落地,8月29日至9月25日,大部分主要股票市场均录得净流入,美股
和印度股市仍较获资金青睐。具体来看,美国录得净流入172.2亿美元(8
月同期:净流入163.6亿美元);印度股市净流入14.3亿美元(8月同期:
净流入23.7亿美元);英国和法国股市分别净流入7.5亿和7.8亿美元(8月
同期:分别净流入5.2亿和6.6亿美元);值得注意的是,港股连续第四个月
录得外资的净流入,净流入3.1亿美元,较8月同期净流入0.8亿美元明显
扩大。中国内地市场录得净流出11亿美元,较8月同期的净流出24.8亿美
元显著收窄。从表现上看,大部分股指均录得正回报,但录得净流出较多的
市场股指表现相对承压,例如韩国和日本等股市(图表1)。值得注意的是,
9月26日至10月2日当周,由于中国政府出台多个重磅经济刺激政策,叠
加中东局势升级,驱使全球资金开始调整仓位,大幅净流入中国市场,并净
流出美国、日本等股市(图表2)。
美国、中国和日本股市均获本土资金加仓。9月,无论是海外资金和本土资
金均净流入美国和日本股市。虽然仍受外资减持,但在本土资金的强劲净流
入下,中国内地市场仍录得净流入(图表3)。
全球资金开始从发达市场流入新兴市场。9月,资金持续净流入发达市场,
录得485.6亿美元(8月同期:净流入387.7亿美元)。新兴市场净流入规模
同样有所扩大,录得净流入165.6亿美元(8月同期:净流入163.8亿美元)。
期间,新兴市场股价跑赢发达市场4%。值得注意的是,9月25日至10月
2日期间,资金开始从发达市场流入新兴市场。期间,新兴市场录得净流入
154.8亿美元,而发达市场录得净流出106.1亿美元(图表4)。我们预计在
短期全球资金调仓中,那些估值较低、拥挤度较低、盈利预期改善的新兴市
场股市有望吸引较多资金流入。此外,在美联储降息期间,全球流动性紧缩
的局面或将有所改善,美元中期可能走弱,有利于资金流入新兴市场。
2024-10-043
图表1:全球主要市场海外资金流向:截至9月25日,9月美股和印度股市仍
较受青睐
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