陶瓷基复合材料行业新型热结构材料战略地位凸显，产业化应用拐点将至.pdf

核心观点

◆战略地位突出：CMC是新型热结构材料，SiC纤维和CMC制备是各国攻关重点

CMC材料因其突出的耐高温、抗氧化、低密度性能，成为最重要的高温热结构材料之一。不同增强体的CMC适应于不同的应用环境，

SiC/SiC复材是航发热端部件理想材料，C/SiC复材多应用于航天领域。SiC纤维是CMC制备的核心成分，日美等国已实现三代连续

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SiC纤维的工业化生产与应用，国内已具备二代SiC纤维产业化能力。

◆多重需求驱动：航发迭代驱动产业化拐点，先进核能及航天市场广阔

➢航发CMC：新一代航发向高效化和轻量化方向发展，CMC有望于热端取代高温合金。国外CMC材料在航发中温中载静止件上应

用已进入批产阶段，未来将遵循“中温中载—高温中载—高温高载”路径实施验证及工程化应用。国内航发型号更迭需求释放叠

加技术体系初步成熟，国产四代航发有望成为CMC规模化应用平台，另据我们测算，国内军/商用航发CMC市场空间或于2028年

达200亿元。

➢高温结构吸波材料：因CMC具备吸波功能，防热/隐身/结构一体化CMC在国外已有应用基础。国内隐身装备列装需求确定，同时

隐身涂层企业如佳驰科技、华秦科技等已开展涂层向构件的系统性探索。

➢先进核能CMC：SiC/SiC复材是聚变堆和先进裂变反应堆重要的候选结构材料，国内有望受益于四代核电及聚变加速推进。

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➢航天CMC：C/SiC复材因其优异的高温性能，在航天飞行器热结构、火箭发动机和卫星反射镜等航天领域有广泛应用场景。

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◆规模供给初成：GE通过垂直整合实现全过程自主供应，国内通过“产学研”协同初步具备规模生产能力

➢GE“内外兼修”的航发CMC产业化经验：1）先进技术转化：GE与日本碳素公司成立合资公司快速吸收第三代SiC纤维制造技术，

并在本土成立纤维工厂实现技术转化。2）供应链自主：积极在本土建立CMC全过程生产供应链，以实现自主供应及一体化降本。

➢国内通过“产学研”协同工程化攻关，细分龙头初步具备规模生产能力：1）SiC纤维：①火炬电子：子公司立亚新材的SiC纤维

供应规模处国内领先为主，同时积极向下游布局CMC材料实现价值链贯通；②宁波众兴：与国防科大和中科院过程所合作具备一

定先发优势；③湖南泽睿：作为国内领先的掺杂SiC纤维供应商瞄准低成本路线，将碳化硅纤维价格降低至万元以下。2）CMC材

料/构件：①西安鑫垚：国内首个CMC材料产业化公司，在空天飞行器/发动机/碳陶刹车领域产业化能力最强；②上海瑞华晟：华

秦科技控股子公司，承担董绍明院士的航发CMC科技成果产业化，24H2实现试生产。③体制内单位：以中国航发、中航工业、航

天科技、航天科工、中广核、中核集团等军工央企下属科研单位为主，部分具备CMC材料小批量生产能力。

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目录1.CMC材料：新型战略性热结构材料，工程化应用是攻关重点

CONTENTS2.需求驱动：航发迭代驱动产业化拐点，先进核能/航天市场广阔

3.供给格局：GE全流程自主供应领跑全球，国内产学研协同初具批

中泰证券研究所

产基础

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4.投资建议

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1.1性能优异：新型战略性热结构材料，耐高温/抗氧化性能突出

◆陶瓷基复材相比其他高温热结构材料，耐高温、抗氧化性能优越，具有较高比强

◆陶瓷基复合材料(CeramicMatrix度和比刚度。

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