加息与通货膨胀.pdfVIP

加息是一个国家或地区的中央银行提高利息的行为，从而使商业银行对

中央银行的借贷成本提高，进而迫使市场的利息也进行增加。加息的目的包

括减少货币供应、压抑消费、压抑通货膨胀、鼓励存款、减缓市场投机等等

。加息也可作为提升本国或本地区货币对其它货币的币值（汇率）的间接手

段。1992年9月16日，英格兰银行一天之内两度提升英镑的利率，是近代金

融史上加息的典型事例。在中国，加息也是国家宏观调控的辅助手段之一。

央行2011年内已经3次加息以应对高企膨胀。

基本概念

加息是中央银行或普通商业银行（包括非银行的金融机构）对现行的某

种或某些利息率进行有目的的提高的行为，通常是为了实现某具体目标而做

出的举措。

狭义来说，加息是一个国家或地区的中央银行提高利息的行为，从而

使得商业银行和其它金融机构对中央银行的借贷成本提高，进而迫使市场的

利息也进行增加。加息的目的包括减少货币供应加息

、压抑消费、压抑通货膨胀、鼓励民间存款、减缓或抑制市场投机等等。加

息也可作为提升本国或本地区货币对其它货币的币值（汇率）的间接手段。

1992年9月16日，英格兰银行一天之内两度提升英镑的利率，试图阻止金融

大鳄乔治·索罗斯狙击英镑，是近代金融史上加息的典型事例。

一般而言，加息的直接目的，是迫使商业银行以更贵的成本向中央银

行借贷，进而迫使银行之间的拆借利息（例如银行隔业拆息、银行同业拆息

）提高，来提高整个金融市场短期融资的成本，抑制恶意投机行为。

加息不仅是经济行为，同时也是政治、社会因素多重作用下的产物，有时很

可能不是为了经济目的而进行，而是迫于压力。

例如某国或某地区在本国（或本地）货币不断升值时进行减息，从而使

货币供给量增多，可以达到抑制货币升值的目的（这种行为要成功，还有很

多前提），但是该国或该地区将面临新的物价上涨压力，不得不加息以平抑

物价（若减息货币增多后物价将进一步上涨）。

主要影响

一般而言，加息带来的影响包括：1.股票市场不景气（股市下跌,

但也有小幅上涨的趋势）2.在降低货币流通速度情况下可能缓解通货

膨胀3.民众减少消费，增加储蓄4.工商企业减少投资5.刺

激本国或本地货币的升值6减缓本国或本地的经济增长速度

特殊情况：1由于流动性陷阱的出现反而加剧通货膨胀2如果经济结

构性的失衡存在，那么就会出现更加严重的通货膨胀，其主要表现是消费品

市场价格不降而资产价格飙升。3存在强制结售汇制度下，可能加剧

短期投机资本的流入而增加货币供应。

然而，加息的整体效果通常不能迅速反映出来，因为涉及到整个经济体系

，或者说金融体系的联动机制，需要较长的时间才能反映出结果来。

中央银行学论文

加息与通货膨胀

摘要：摘要：

通货膨胀破坏了正常的经济秩序，增加不确定性，给社会经济发展和人民的生活带来

了极大的不便，一般民众对它都持反对态度，有时将其视为需要解决的头号经济问题。在

发生严重通货膨胀时，货币功能丧失，经济面临崩溃，危机政府通知，此时各国政府都要

及时加以治理。文章着重讨论2011年我国中央银行面对如此严重的通货膨胀，央行的

一次次加息是否能从根本上缓解通货膨胀压力？若不能明显的缓解通胀压力之后，央行又

该何去何从！

关键字:中央银行、加息、通货膨胀、关键字中央银行、加息、通货膨胀、政策

正文：正文：

一、前言

根据国家统计局2011年1月20日公布的数据显示，2010年中国全年居民消费价

格指数(CPI)持续上涨，从年初的1.5％一直上涨至11月份5.1％的高位，12月份CPI

同比上涨4.6％，环比上涨0.5％，全年涨幅为3.3％。直至2011年这种趋势依然没有减

轻，反而愈演越烈。3月份居民消费价格上涨5.4%，4月份5.3%。但是许多老百姓认为

这一数据偏低，普遍认为2010年通货膨胀率为7.1%。面对如此剧烈的通货膨胀，2011第

一季度中国货币政策执行报告中央行提到，要根据形势发展要求，继续利用利率等价格调