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《投资组合管理》课程笔记

第一章：投资的内涵及其与宏观经济的关系

第一节：投资与投资主体

一、投资的定义与特征

1.定义：投资是指投资者为了获取未来收益，将现有资源（资金、土地、技术等）投入到某个领域或项目中的经济活动。

2.特征：

-目的性：追求利润最大化或效用最大化。

-风险性：投资结果具有不确定性。

-时间性：投资收益通常在未来实现。

-回报性：投资期望获得超过初始投入的回报。

二、投资分类

1.按照投资对象分：

-实物投资：如房地产、机器设备等。

-金融投资：如股票、债券、基金等。

2.按照投资期限分：

-短期投资：通常在一年内回收。

-中长期投资：回收期超过一年。

三、投资主体

1.个人投资者：以个人名义进行的投资活动，目的在于财富增值或收入增加。

2.企业投资者：企业为了扩大生产、提高竞争力进行的投资。

3.政府投资者：政府为了提供公共服务、促进经济发展进行的投资。

第二节：投资与宏观经济运行的内部逻辑

一、投资在宏观经济中的作用

1.投资是GDP的重要组成部分，与消费、出口并称为拉动经济增长的“三驾马车”。

2.投资能够促进技术进步和产业结构升级，提高经济效率。

二、宏观经济政策与投资

1.货币政策：

-利率政策：中央银行通过调整基准利率影响市场利率，进而影响投资成本和投资决策。

-信贷政策：通过调整信贷规模和结构，影响投资的可获得性和成本。

2.财政政策：

-税收优惠：通过减税、免税等措施，鼓励特定领域的投资。

-政府支出：政府直接投资于基础设施和社会事业，刺激总需求。

第三节：投资与短期经济增长

一、投资对短期经济增长的影响

1.乘数效应：投资支出会在经济体系中产生连锁反应，带动更多的经济活动。

2.资本积累：投资增加了社会资本存量，提高了经济的生产能力。

二、投资波动与经济周期

1.投资波动的原因：市场需求变化、投资者预期、政策调整等。

2.经济周期中的投资：在经济扩张期，投资增长迅速；在经济衰退期，投资增长放缓。

第四节：政府投资与短期经济增长案例

一、案例背景

以2008年全球金融危机后中国政府推出的四万亿投资计划为例。

二、案例分析

1.投资规模：四万亿投资计划涉及基础设施、民生工程、生态环保等多个领域。

2.经济效益：该计划有效拉动了内需，避免了经济大幅下滑，促进了就业。

3.结构调整：投资计划有助于推动产业结构优化，促进区域协调发展。

第五节：投资与长期经济增长和经济波动

一、投资对长期经济增长的影响

1.资本深化：投资增加了单位劳动力的资本装备，提高了生产效率。

2.人力资本积累：教育、培训和健康等投资提高了劳动力素质。

二、投资与经济波动的关系

1.投资过度：可能导致产能过剩、通货膨胀和经济泡沫。

2.投资不足：可能导致经济增长潜力未能充分发挥，经济发展缓慢。

第六节：投资规模与投资效率

一、投资规模

1.适度投资：投资规模应与经济发展阶段、资源禀赋和技术水平相适应。

2.投资规模评估：通过投资率（投资占GDP的比重）等指标进行评估。

二、投资效率

1.投资回报率：衡量单位投资带来的收益，反映投资效率。

2.提高投资效率的途径：

-优化投资结构：优先发展高新技术产业和战略性新兴产业。

-强化项目管理：确保项目质量，减少资源浪费。

-风险管理：合理分散投资，降低投资风险。

第二章：行业投资分析

第一节：行业的涵义与分类

一、行业的涵义

行业是指一组生产或提供相似产品或服务的企业的集合，这些企业在生产过程、产品特性、市场定位等方面具有相似性。行业是经济学中分析经济活动的基本单位之一，它有助于我们理解市场的结构和企业的竞争环境。

二、行业的分类

1.根据生产或服务性质分类：

-第一产业：包括农业、林业、渔业等，主要涉及自然资源的直接开发。

-第二产业：包括制造业、建筑业等，主要涉及对第一产业产品的进一步加工。

-第三产业：包括服务业、金融业、信息技术业等，主要提供服务和知识产品。

2.根据行业生命周期分类：

-成长期行业：特点是市场增长率高，技术进步快，企业数量逐渐增多。

-成熟期行业：特点是市场增长率稳定，竞争格局形成，企业数量达到顶峰。

-衰退期行业：特点是市场增长率下降，需求减少，企业数量开始减少。

3.根据行业对经济周期的敏感度分类：

-周期性行业：与宏观经济周期高度相关，如房地产、汽车等。

-非周期性行业：受经济周期影响较小，如食品、医药等。

第二节：行业的生命周期

一、行业生命周期的四个阶段

1.初创期：

-特点：产品或服务新颖，市场不确定