石化能源行业2024Q3业绩.pdfVIP

建议关注四类标的：

一、存在涨价逻辑标的：金禾实业、昊华科技

金禾实业：甜味剂周期底部反转，甜味剂龙头企业，三氯蔗糖涨价逻辑兑现，看好涨价持续性。

昊华科技：制冷剂价格中枢抬升，三代制冷剂受政策约束整体价格中枢抬升，公司收购中化蓝天拥有多种三代制冷剂配额。

二、高弹性成长标的【华恒生物、蓝晓科技、百龙创园】

华恒生物：生物制造，新技术带来显著成本优势，快速放量合成生物产业化平台标的。

蓝晓科技：吸附分离材料平台，多品种业务持续增长。

百龙创园：供销两旺助力企业持续成长，高端产品布局拓展盈利空间。

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建议关注四类标的：

三、前期超跌标的【华峰化学、万润股份、大炼化、润丰股份、广信股份】

华峰化学：氨纶周期底部低成本扩张，氨纶龙头企业，低成本扩张并完善产业链一体原材料配套，打开下一轮景气周期盈利空间。

万润股份：研发驱动成长，多品类新材料齐头并进。

大炼化（荣盛石化、恒力石化、东方盛虹）：油价中枢下移，内需预期提升，板块盈利有望扩大。

润丰股份、广信股份：农药周期逐步见底，南半球进入需求旺季。

四、高股息资源端配置标的【三桶油、油服产业链、盐湖股份、广汇能源】

三桶油：油气产量稳健增长海上原油龙头标的：中国海油；原油炼化一体，盈利稳健标的：建议关注中国海洋石油（H股）、中国

石油、中国石油股份（H股）、中国石化、中国石油化工股份（H股）。

油服板块：依托于中国海油，中海油服、海油工程、海油发展。

盐湖股份：盐湖提钾+锂双龙头，变身央企潜在高股息标的。

广汇能源：兼具成长与高股息煤炭标的，马朗投产带来煤炭产能增长，高股息标的。

梅花生物：主业稳健，高分红标的。

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01石化板块

Partone

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原油：Q3市场博弈美联储降息下的需求前景，OPEC+增产预期增强；9月美联储降息对油市有双向影响，市场关注全球需求的真实情况，油价跌破80美元/桶，

供应端OPEC+1预计在12月按计划增产，沙特可能放弃100美元的价格目标，油价承压，但随着中国宽松政策逐步推出，原油需求也有利好支撑，整体Q3布伦特

原油价格环比下降7.2%，同比下降8.1%。

天然气：Q3全球天然气受天气与地缘政治影响价格抬升，JKMLNG到岸价环比上涨15.5%，同比上涨3.5%，国内进口LNG受欧亚LNG进口竞争影响价格环比上

涨15.3%，同比上涨20.8%，国内天然气和JKM价格套利空间扩大，套利空间环比上涨14.7%。

煤炭：7、8月国内煤炭消费旺季不旺，供应较为充足，煤炭价格弱势运行，9月多重利好支撑下煤价触底反弹，Q3大秦港Q5500价格环比下降0.1%，同比下降

2.2%，哈密Q5000价格环比持平，同比上涨16.8%，港口煤-疆煤价差环比下降0.3%，同比下降16.4%。

煤化工：Q3为煤化工需求较为平淡，新疆甲醇价格环比上涨5.1%，同比下降9.7%，新疆煤焦油价格环比下降5.8%，同比下降0.4%。

行业产品单位2024Q3均价同比环比

原油布伦特原油美元/桶78.92-8.1%-7.2%

JKMLNG到岸价美元/百万英热12.993.5%15.5%

天然气国内LNG到岸价美元/百万英热16.0520.8%15.3%

国内-JKMLNG套利价差美元/百万英热3.06318.5%1