银行行业四季度策略暨重点推荐组合：稳增长，化风险.pdfVIP

季度行业策略报告

正文目录

1经营情况：景气整体低位，预计保持稳定4

1.1景气变化4

1.2业绩前瞻6

2政策动态：地产政策优化，降息压制息差7

2.1货币政策7

2.2产业政策8

3资金情况：整体筹码较少，主动机构低配9

3.1机构持仓9

3.2前期涨幅9

3.3龙头涨幅10

4股票推荐：绩优白马先行，低位估值补涨12

4.1历史复盘12

4.2选股思路16

4.3个股选择17

5风险提示18

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季度行业策略报告

图表目录

图1：上市银行ROE变化4

图2：上市银行营收利润增速变化4

图3：上市银行净息差变化5

图4：上市银行不良生成率变化5

图5：24H1ROE指标行业比较5

图6：24H1营收增速行业比较5

图7：24H1利润增速指标行业比较6

图8：24H1上市行对公地产不良率普遍高于整体对公不良率9

图9：24Q2银行板块持仓占股票投资市值比为4.97%9

图10：24Q2末偏股公募主动重仓银行比例2.53%9

图11：本轮行情中银行板块涨幅靠后10

图12：2015年以来银行行情复盘13

表1：上市行2024Q3盈利预测6

表2：重要个股盈利预测7

表3：上市行息差预测8

表4：银行各板块涨幅统计10

表5：本轮行情中A股银行的表现11

表6：本轮行情中H股银行的表现11

表7：2019年行情，不同个股涨幅13

表8：2020年行情，不同个股涨幅14

表9：2022年行情，不同个股涨幅15

表10：选股指标一览表16

表11：银行业重点推荐组合基本数据一览17

表12：银行业重点推荐组合核心推荐逻辑18

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季度行业策略报告

1经营情况：景气整体低位，预计保持稳定

1.1景气变化

房地产下行周期后，银行经营情况持续承压。我们利用ROE、营收利润增速、息差、不

良生成率等指标衡量银行业基本面的变化。过去三年，整体银行业景气度走弱。

（1）盈利能力下降。24H1上市银行ROE水平9.3%，同比下降0.8pc，较21H1下降