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浅谈对融资融券交易的思考

融资融券是一张特殊的券商给投资者的信用卡“”，投资者可以在原有资金基

础上加杠杆投资，即借用券商的资金购入证券或者借用券商的证券做空，当然得

到的收益和遇到的风险也随之加大。现在我们就来谈谈有关融资融券交易的那些

事，谈谈对于融资融券交易的一些思考。

一、融资融券的概念

融资融券交易又称证券信用交易，是指投资者向具有融资融券业务试点资格

的证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券（融资交易）或借入上市证券并

卖出（融券交易）的行为。投资者需要在券商开通信用账户，才能进行融资融券

的交易。融资开仓是指新建头寸，在融资交易中就是融资买入（看涨）。融资买

入的品种必须在证券公司规定的标的证券范围以内，而且不能超过其授信额度。

融券开仓是指新建头寸，在融券中就是融券卖出（看跌），融券卖出的品种必须

在证券公司规定的标的证券范围以内，而且不能超过其授信额度。

其中融资融券涉及的概念还有融资融券授信额度，担保物，保证金、保证金

可用余额、标的证券及维持担保比例等。以下详细说明一下具体概念。

融资融券授信额度市值证券公司根据投资者资信状况、担保物价值、履约情

况、市场变化、证券公司财务安排等因素综合确定的投资者可融资融券额的最高

限额。投资者融资融券的总额不得超过授信额度。就类似信用卡功能，不能超过

信用卡的额度一样。

融资融券担保物是指的是证券公司投资者信用交易担保证券账户“”和客“户

信用交易担保资金账户”并计入客户信用账户内的所有资产，该等资产为投资者

向证券公司提供的融资融券债权的担保物，包括投资者向证券公司提供的保证金

和用于充抵保证金的自有证券、融资买入的全部证券和融券卖出所得全部价款及

信用账户内所有其他资产。例如，像转入投资者账户的现金或者股票，都可以作

为担保品，但是一般券商会规定可以转入证券的范围，即券商会规定一个担保品

划转的范围。

融资融券保证金是指投资者向证券公司申请融资或融券，向证券公司提交一

定比例的保证金。保证金可用余额是只用于充抵保证金的现金、证券市值及融资

融券交易产生的浮盈折算后形成的保证金总额，再减去投资者未了结融资融券交

易已占用保证金和相关利息、费用的余额。保证金余额可以看出投资者目前最大

可融资或者融券的量的多少。

融资融券标的证券，指的是投资者可以融资买入或融券卖出的证券，标的证

券限于沪深交易所认可的上市股票、证券投资基金、债券及其他证券。融资融券

维持担保比例是指投资者信用账户总资产与其融资融券债务之间的比例。一般券

商会规定融资融券的平仓线、警戒线及预警线，就是以融资融券的维持担保比例

作为数值规定各线的标准。

二、融资融券的交易规则

融资融券交易需要先开通融资融券信用账户。目前开通条件要求是20个交

易日日均资产达50万且满足6个月的交易经验。投资者需要适当性相匹配，通

过知识测评和心理测评等才可以开通。

投资者需要向融资融券账户中划转担保品（现金、股票），有担保物，券商

一般会根据客户划转的担保品测算保证金可用余额（即可以融资或融券多少金

额），之后投资者根据保证金余额进行融资或者融券的开仓。

融资买入股票是指投资者借用券商的资金购买自己看好的证券，借入的是钱，

得到的是证券。如果投资者看涨某只股票，想要以最大的资金量去购买该股票，

而自己又没有这么多的现金去进行购买，可以借助信用账户，以自己的资金或者

股票进行抵押，向券商借用资金购买股票，再用自有资金进行购买，这就是俗称

的加杠杆。如果该股票盈利，在合适的点位卖出，融资部分还给券商，余下的部

分为投资者盈利所得。

举个例子来说，正常交易用10万的现金可以购买10万的股票A，而通过信

用账户融资开仓，10万的现金可以融资10万的股票A，之后再用自有资金购买

10万的股票A，相当于20万股票A。如果该股票每10万市值上涨5万，正常

交易可以盈利5万，如果是融资交易，可以盈利10万。

融券卖出股票是指投资者借用券商的证券卖出，借入的是股票，得到是现金。

如果投资者是看跌某只股票，那就可以选择融券卖出，待该股票下跌到合适的点

位，可以操作还券，将股票还给券商，差价部分就是投资者盈利的部分。