世运电路-市场前景及投资研究报告-深耕汽车电子领域，Tesla AI引领新篇章.pdfVIP

证券研究报告|首次覆盖报告

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20241024

年月日

世运电路（603920.SH）

深耕汽车电子领域十余年，TeslaAI盛宴引领新篇章

全球化PCB制造厂商，深耕新能源汽车领域超10年。公司创立于1985买入（首次）

年，自成立来专注于PCB产品的制造，目前具备生产28层高多层板、4股票信息

阶24层HDI（包括任意层互连）、6oz厚铜多层板、多层软板、多层HDI行业元件

软硬结合板的批量生产能力。公司致力于服务国际一线品牌客户，并与全10月22日收盘价（元）25.68

球头部新能源汽车终端客户及零部件厂商建立了长期的合作关系，如特斯总市值（百万元）17,090.84

拉（Tesla）、松下（Panasonic）、现代摩比斯（HyundaiMobis）、电装总股本（百万股）665.53

（Denso）、爱信（Aisin）等。公司行业经验丰富，经过多年经营已形成其中自由流通股（%）100.00

较高的市场知名度，尤其是新能源汽车领域，已有超过10年的市场实践，30日日均成交量（百万股）31.72

持续为国内外一线终端客户提供有力支撑。股价走势

PCB市场规模持续增长，下游新能源汽车/服务器/存储等蓬勃发展。全

世运电路沪深300

球PCB市场目前仍然有单/双面+多层板主导，随着通信、人工智能等科技90%

发展，PCB产品方向预计将朝着高密度、高集成和高灵活性的方向发展，

66%

封装基板和HDI板将越来越常见。行业2023年大幅调整后进入逐步恢复

42%

阶段，行业周期性与成长性并存，据Prismark统计，2027年全球PCB市

场规模可达983.88亿美元，2024年国内PCB市场规模可达3469.02亿18%

元，国内市场增速快于全球市场。市场规模的持续扩大主要受益于下游新-6%

能源汽车PCB产品的量价提升、AI和通信等领域的高速发展，中国作为-30%

全球PCB生产第一大国，将有望充分受益。2023-102024-022024-062024-10

深度绑定国际头部客户，Tesla人工智能领域引领未来制造新篇章。自

2012年起公司与Tesla的合作不断深化，2019年T