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案例习题（附参考答案）财务报表分析

案例分析：

某企业有关财务数据如表1所示。分析该企业净资产收益率变化

的原因（表2）

表1基本财务数据单位：万元

年度20122013

净利润10284.0412653.92

销售收入411224.01757613.81平均资产总额306222.94330

580.21

平均负债总额205677.07215659.54全部成本403967.43736

747.24

制造成本373534.53684261.91

销售费用10203.0521740.96

管理费用18667.7725718.20

财务费用1562.085026.17

表2财务比率

年度20122013

净资产收益率10.23%11.01%

权益乘数3.052.88

资产负债率67.2%65.2%

总资产净利率3.36%3.83%

销售净利率2.5%1.67%总资产周转率（次）1.342.29

（1）对净资产收益率的分析

该企业净资产收益率在2012年至2013年间有一定程度的好转，

从2012年的10.23%上升至2013年的11.01%。企业的投资者

在很大程度上依据这个指标来判断是否投资或是否转让股份，考察经

营者业绩和决定股利分配政策。这个指标对企业管理者也非常重要。

净资产收益率=总资产净利率×权益乘数

2012年10.23%=3.36%×3.052013年11.01%=3.83%×

2.88

通过分解可见，该企业净资产收益率的变动在于资产利用效率

（总资产净利率）变动和资本结构（权益乘数）变动两方面共同作用

的结果。该企业2013年净资产收益率增长主要是因为总资产净利率有

所上升。

（2）对总资产净利率的分析。

总资产净利率=销售净利率×总资产周转率2012年3.36%=

2.5%×1.342013年3.83%=1.67%×2.29

该企业2013年较2012年总资产净利率有所提高，说明资产的利

用得到了较好的控制，显示出比前一年较好的效果，表明该企业利用

其总资产创造利润的能力提高。通过再分解可见，总资产净利率的上

升主要是因为总资产周转率的提高，但总资产周转率提高的同时销售

净利率的减少阻碍了总资产净利率的增加。

（3）对销售净利率的分析

2012年2.5%=10284.04÷411224.012013年1.67%=12

653.92÷757613.81

对销售净利率再分解可知，销售净利率的下降主要是因为净利润

的增长幅度小于销售收入的增长幅度，原因在于2013年较2012年成

本费用的增多，从表1可见，全部成本从2012年的403967.43万元

增至2013年的736747.24万元。（4）对全部成本的分析

全部成本=制造成本+销售费用+管理费用+财务费用

2012年403967.43=373534.53+10203.05+18667.77+1

562.082013年736747.24=684261.91+21740.96+25718.20+5

026.17本例中导致该企业净资产收益率小的主要原因是全部成本过大。

也正是因为全部成本的大幅度提高导致了净利润提高幅度不大，而销

售收入大幅度增加，就引起了销售净利率的降低，显示出该企业销售

盈利能力的降低。资产净利率的提高当归于总资产周转率的提高，销

售净利率的减少却起到了阻碍作用。

（5）对权益乘数的分析

%

100销售收入

净利润

销售净利率?=

2012年3.05=306222.94÷（306222.94–205677.07）2013

年2.88=330580.21÷（330580.21–215659.54）该企业