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证券研究报告行业深度报告
券商金融科技标的的弹性测算及对比
发布日期：2024年10月24日
提纲
01.证券板块行情的节奏
02.以东财、同花顺为例，计算弹性和空间
03.与指南针、财富趋势、其他券商等同业对比
04.关于估值弹性的讨论
05.风险分析
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核心观点
于券商板块而言，市场交投情绪改善的确定性比政策预期更为重要。本轮行情具有鲜明的“政策牛”特征，因此最近
市场的分歧很大程度上在于对经济政策的预期和理解差异，但其实对于券商板块而言，除货币政策之外的经济调控对券
商业务的直接影响有限，券商经纪、两融等创利占比高的业务反而更受市场交投热度的扰动。
9月底至今的成交额放量是券商板块当前最重要的估值支撑。经测算，Q4当期日均成交额的边际改善幅度回到
2019~2021的强势行情水准，成为当前券商板块估值中枢上修的最大支撑。
个股方面，经纪和两融业务占比高的公司有更强的“业绩”+“估值”戴维斯双击确定性，例如东财、同花顺、指南针
等；同时也建议关注隐含并购重组预期的国君、、银河等。
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内容摘要
市场对东方财富、同花顺、指南针等券商与金融科技类标的的上涨空间和节奏有诸多讨论，券商及金融科技公司在强
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