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证券研究报告|首次覆盖报告
gszqdatemark
20241025
年月日
新钢股份(600782.SH)
区域板材龙头,估值回升空间大
核心看点:公司作为板材区域龙头,在中厚板、电工钢等产品领域销量领先,2022买入(首次)
年并入宝武集团,公司历史盈利能力较强,同时成本控制能力突出,在产品结构优
股票信息
化以及行业周期触底反弹的背景下,盈利改善值得期待。当前公司市值与重置成
本的比值处于显著低估值状态,具备较强战略投资价值。行业普钢
10月24日收盘价(元)3.53
总市值(百万元)11,104.15
产能优势及盈利能力突出,管理效率有望持续改善:国内钢材消费结构持续优化。总股本(百万股)3,145.65
投资用钢比重进一步下降,制造业用钢比重不断上升。结构转型的过程伴随着企其中自由流通股(%)100.00
业竞争能力的变迁,在此期间制造业导向与出口导向的钢种具有更强的竞争力。30日日均成交量(百万股)69.09
新钢股份产品结构大部分以板材等制造业用钢为主,其中板带材占比在67%左右,
符合行业未来发展趋势。在吨钢费用折旧、资产负债率、吨钢盈利等方面位居行业股价走势
前列,通过与宝武集团成员公司的协同,未来公司仍具备降费空间,盈利能力有望
持续增强。新钢股份沪深300
30%
16%
公司估值处于低估阶段,产品高端化增强盈利能力。从可比公司市值与固定资产2%
原值的比率来看,新钢股份近三年估值中枢水平在0.89倍左右,当前仅为0.49
倍,后市行业景气度回升有望带动估值持续向上修复;公司在高端产品保持市场-12%
与技术领先地位,通过电工钢持续扩产,特别是高牌号产品占比提升,后续产品结-26%
构有望持续高端化,长周期盈利能力将进一步提升。
-40%
2023-102024-02202
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