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2024年高级会计师之高级会计实务真题精选附答案

大题（共12题）

一、甲公司是一家从事空调生产、销售的公司，2012年在上海证券交易所上

市。为实现企业规模化优势的战略目标，拟收购海外公司乙公司，乙公司是一

家拥有专利空调生产技术的生产、销售公司，主要业务集中在M国，享有较高

品牌知名度和市场占有率。甲公司准备收购乙公司100%的股权，拟采用现金流

量折现法对乙公司进行价值评估，乙公司相关数据如下：乙公司2018年税后净

营业利润为1000万元，折旧与摊销100万元，资本支出300万元，营运资金增

加额为200万元，预计未来各年自由现金流量均按照5%的增长率稳定增长。乙

公司的加权平均资本成本为13.2%。乙公司2018年末的债务市场价值为168

2.93万元。乙公司要求的收购报价为6200万元，并购前甲公司股权价值为

10000万元，收购乙公司后，预计整合后股权市场价值为16500万元，甲公司

预计在并购价款外，还将发生财务顾问费、审计费、评估费、律师费等并购交

易费用100万元。假设以2018年12月31日为并购评估基准日。要求：1.从并

购双方行业相关性角度，指出甲公司并购乙公司的并购类型，并简要说明理

由。

2.根据现金流量折现模型，计算乙公司2018年末的股权价值。3.计算甲公司并

购乙公司的并购收益、并购溢价和并购净收益，并据此指出甲公司并购乙公司

的财务可行性。

【答案】1.并购类型：横向并购。理由：生产经营相同（或相似）产品或生产

工艺相近的企业之间的并购属于横向并购。

2.自由现金流量=1000+100-300-200=600（万元）乙公司的整体价值=600×

（1+5%）／（13.2%-5%）=768

2.93（万元）乙公司的股权价值=768

2.93-168

2.93=6000（万元）3.（1）并购收益=16500-（10000+6000）=500（万元）并购

溢价=6200-6000=200（万元）并购净收益=500-200-100=200（万元）（2）甲公

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司并购乙公司后能够产生200万元的并购净收益，从财务管理角度分析，此项

并购交易可行。

二、甲公司是一家专门从事网约车平台经营的初创企业。公司主要以互联网为

载体为客户和城市客运公司提供信息服务和自动撮合订单成交系统。公司发展

初期聚集了一批精通软件开发的技术人员和一批营销人员。该公司已经在北

京、上海、广州等大型城市和中心城市落地并开展业务。2015年7月，公司召

开半年度经济形势分析会，与会人员发言如下：总经理：公司以免费模式迅速

占领市场的战略实施顺利，目前面临的问题是要尽快形成有特色的商业模式。

近期我们已经完成了新的软件平台的上线，公司一手抓平台开发，一手抓市场

拓展。为此公司准备筹集资金开展业务。请各部门经理围绕这两点来谈谈自己

的想法。市场部：过去的半年，我公司的订单数，每日活跃用户量和新增客户

数等指标都有20%以上的增长，但是竞争对手的增长也很快。要迅速占领市

场，必须根据互联网传播的特点进行以“病毒式”传播为特征的市场推广计

划。初步计划每月拿出一定量的资金作为红包发放给老客户，并以此吸引新客

户注册使用我们的产品。以促使我公司用户量和市场占有率迅速上升。财务

部：从公司前半年预算执行情况来看，盈利情况依然为亏损，收入预算完成率

仅为20%，费用预算执行率已经超过100%。去年编制预算时采用了固定预算