非金属建材行业2024年10月政策底部转向，关注建材估值修复机会.docx

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TOC\o1-2\h\z\u9月回顾：政策释放积极信号，显著提振市场 6

单月：利好政策持续提振，单月表现跑赢大盘 6

全年：震荡调整，近期底部明显修复 7

政策基调转向积极，关注后续增量政策 11

政策基调转向积极，释放强烈宽松信号 11

基建增速环比边际走弱，关注财政增量政策发力 12

短期需求恢复有限，关注供给端变化 14

水泥：需求恢复相对有限，关注错峰价格推涨 14

玻璃：供给端延续缩减，但需求有限、价格继续承压下滑 18

玻纤：价格稳中调整，需求仍是主要影响 21

投资建议：政策底部转向，关注建材估值修复机会 26

风险提示 26

图表目录

图1：9月建材各板块涨跌幅 6

图2：9月建材各细分子板块涨跌幅 6

图3：申万一级行业9月份涨跌幅排名（） 6

图4：建材板块最近1年板块月涨跌幅（） 7

图5：建材行业最近1年的月涨跌幅在全行业中排名 7

图6：国信建材板块2024年年初至今涨跌幅（） 7

图7：申万一级行业年初至今涨跌幅排名（） 8

图8：水泥板块及龙头公司年初至今涨跌幅（） 8

图9：玻璃板块及龙头公司年初至今涨跌幅（） 8

图10：玻纤板块及龙头公司年初至今涨跌幅（） 9

图11：其他建材板块及龙头公司年初至今涨跌幅（） 9

图12：年初至今建材各板块涨跌幅（） 9

图13：年初至今建材板块个股涨跌幅（） 10

图14：9月建材板块个股涨跌幅（） 10

图15：水泥板块PEBand 10

图16：水泥板块PBBand 10

图17：玻璃板块PEBand 10

图18：玻璃板块PBBand 10

图19：玻纤板块PEBand 11

图20：玻纤板块PBBand 11

图21：其他建材板块PEBand 11

图22：其他建材板块PBBand 11

图23：房地产开发投资完成额累计增速（） 12

图24：商品房销售面积累计增速（） 12

图25：房屋新开工面积累计增速（） 12

图26：房屋竣工面积累计增速（） 12

图27：广义基建投资完成额（万亿）及同比增速（） 13

图28：单月广义基建投资增速（） 13

图29：广义基建投资中各细分项累计同比增速（） 13

图30：基建投资中部分重要细分项累计同比增速（） 13

图31：地方政府专项债当月发行额（亿） 14

图32：地方政府专项债发行进度情况6） 14

图33：全国水泥平均价格走势（元/吨） 14

图34：各年同期水泥价格走势比较（元/吨） 14

图35：华北地区水泥价格走势（元/吨） 15

图36：东北地区水泥价格走势（元/吨） 15

图37：华东地区水泥价格走势（元/吨） 15

图38：中南地区水泥价格走势（元/吨） 15

图39：西南地区水泥价格走势（元/吨） 15

图40：西北地区水泥价格走势（元/吨） 15

图41：全国水泥平均出货率 16

图42：水泥全国出货率持续低于往年同期（） 16

图43：2024年1-8月全国水泥产量同比下降10.7............................................16

图44：2024年8月水泥当月产量同比降幅略有缩窄至11.9....................................16图45：全国水泥库容比（） 17

图46：历史同期全国水泥库容比（） 17

图47：华北水泥库容比（） 17

图48：东北水泥库容比（） 17

图49：华东水泥库容比（） 17

图50：中南水泥库容比（） 17

图51：西南水泥库容比（） 18

图52：西北水泥库容比（） 18

图53：浮法玻璃国内主流市场平均价 18

图54：历史同期浮法玻璃价格走势（元/吨） 18

图55：重点监测省份生产企业浮法玻璃库存（万重箱） 19

图56：历史同期浮法玻璃生产企业库存（万重箱） 19

图57：行业月度生产线冷修停产产能（万重箱） 19

图58：行业月度净增加产能（万重箱） 19

图59：2024年1-8月光伏累计新增装机量同比增长23.7......................................19

图60：2024年7月光伏新增装机量同比增长2.9.............................................19

图61：2024年1-7月光伏组件累计出口同比增长26...........................