地产政策优化行业筑底，推荐中国建筑等产业链龙头.docx

目录

近期重点报告 3

2024年10月16日《四川建设投资有望加速，推荐区域龙头及建筑央企》3

2024年10月11日《财政政策将提升基建现金流和应收款质量和业绩速度》 3

2024年10月6日《乘风飞翔，未来股价节奏、空间测算、龙头选择》4

2024年9月26日《复盘历史七轮建筑行情：上涨空间/时间/龙头选择》5

2024年9月25日《峰回路转，优选PB小于1股息率大于2.25%沪深300成分股》 6

2024年9月24日《否极泰来，增持产业趋势好和三季报超预期的高股息龙头》 7

重点公司推荐 8

2024年9月25日《中国建筑：地产业务受益政策加码，PB0.5倍股息率5.2%》 8

盈利预测表 11

风险提示 11

近期重点报告

2024年10月16日《四川建设投资有望加速，推荐区域龙头及建筑央企》

四川举行四季度重大项目推进，成都定位西部重要中心城市。(1)10月8日四川省2024年第四季度重大项目现场推进活动举行。推进基础设施项目601

个，总投资3645亿元占比46.4%；创新及产业发展项目727个，总投资2875

亿元占比36.6%；民生社会事业及其他领域补短板项目495个，总投资1335亿元占比17%。(2)9月27日国务院批复了《成都市国土空间总体规划(2021—2035年)》。10月12日成都市发布会介绍《规划》明确成都城市性质为“四川省省会，西部地区重要的中心城市，国家历史文化名城，国际性综合交通枢纽城市”，城市核心功能定位是“西部经济中心、西部科技创新中心、西部对外交往中心、全国先进制造业基地”。

四川未来2-3年重大项目拟投资约2.15万亿元，其中基础设施项目1.31万

亿元。(1)据4月23日四川发改委官网，四川省印发《2024年四川省加快前

期工作重点项目名单》，择优筛选纳入330个拟在未来2至3年开工的重大

项目，估算总投资2.15万亿元。从行业领域看，基础设施项目130个、估

算总投资13127.8亿元，主要涉及交通、能源、水利等领域；产业项目167

个、估算总投资7811.2亿元，包括绵阳天回航天科技园、通威股份电池片等。(2)据四川省统计局，1~8月四川固定资产投资与上年同期持平，房地产开发投资同比下降11.2%，商品房施工面积同比下降11.2%，商品房销售面积下降23.3%。

推荐四川省建筑龙头四川路桥，受益标的重庆建工、成都路桥。(1)四川路桥是具有国际竞争力的大型工程综合运营商，主营业务涵盖工程建设、矿业及新材料、清洁能源等，2024年前3季度中标项目776亿元同比下降18.8%，单3季度中标185亿元同比下降14.9%。2024H1营业收入458亿元同比下降31.2%，归母净利润32亿元同比下降43.9%。(2)重庆建工是重庆市最大建筑企业集团，2024H1营业收入156亿元同比下降25.4%，归母净利润-1884万元，同比下降115.6%。(3)成都路桥是四川省唯一基建类民营上市公司，拥有一定的区域性优势和品牌影响力，2024H1营业收入3.7亿元，同比下降33.2%，归母净利润-2788万元，同比下降698.5%。

推荐在川渝地区有业务布局的央企中国建筑、中国中铁、中国交建、中国铁建等。(1)中国建筑10月15日公告控股股东拟12个月内增持6~12亿元公司A股股份，9月25日公告承接四川成都高新区未来科技城智造示范区安

居工程施工项目21.5亿元，公司前3季度新签3.2万亿增4.7%，子公司西

部建设、中建西南院办公地均设在四川成都。(2)中国交建2024上半年在川

渝地区推进成都轨道交通17号线一期工程施工总承包项目等，签约成都安置房项目、重庆智慧停车礼嘉片区及九曲河片区停车楼项目等，在四川参与流域治理、污水处理项目。(3)中国中铁主导实施并已运营成都地铁9号线、

重庆地铁4号线等城市轨道交通重点项目。(4)中国铁建房地产开发业务积极围绕成渝城市群进行拓展与深耕。

2024年10月11日《财政政策将提升基建现金流和应收款质量和业绩速度》

财政政策将落地催化，基建央国企弹性大。(1)前期央行创设股票回购增持再贷款工具，证监会对主要指数成份股公司披露市值管理制度、长期破净公司披露估值提升计划等作出专门要求。(2)10月8日国新办国家发改委提前

下达2025年1000亿元中央预算内投资计划和1000亿元