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安邦入主民生银行公司治理结构分析

摘要：当今世界，随着金融保险业的发展，金融行业展开了空前绝后的并购，这

使得金融领域发生了巨大的变化。本案例简要回顾了安邦入主民生银行的过程，

重点描述了安邦入主民生银行值得商榷的细节。包括安邦保险的连续增持，安邦

人员进入民生银行董事会。这些事件引发人们思考安邦是否真的仅仅是想要作为

财务投资者，还是想做金控集团。通过分析一些细节的变化可以让我们从利益相

关者的角度去展望企业的前景。

关键词：股权集中股权分散公司治理

1.引言：2014年，中国资本市场热火朝天，被媒体戏称为“中国最耀眼土豪”

的安邦集团三度举牌民生银行，取得了民生银行第一大股东地位。业内人士表示，

未来安邦一旦强势控股民生银行，将对民生银行的业务发展产生重大影响。尽管

有报道称，民生银行在与安邦沟通过程中已明确表示，希望安邦只做相对大股东，

顶多持股20%，并在董事会拥有一席，且可担任副董事长。所以安邦下一步的动

作惹人关注，港交所必威体育精装版披露的数据显示，2015年1月23日和2015年1月26

日，安邦保险两度增持民生银行A股，持股比例占A股已发行股份的比例升至

22.51%，超过了20%的警戒线。安邦连续增持民生银行或许不只是简单的财务投

资，目的还是实现对民生银行的控股，参与公司的治理。即使真如安邦对外公开

宣称的那样，只是做个财务投资人，不介入业务管理层面，其如此强势进入，也

必定是个积极投资者，会积极介入并会主导民生银行的公司治理走向。从总体和

长期趋势上来说，现代公司治理模式的发展是从股权集中向股权分散的大趋势，

很少存在公司股权由分散再集中化的案例。本案例研究安邦保险集团强势入驻民

生银行，会给民生银行的公司治理结构带来哪些变化？

2.民生银行介绍

2.1发展现状

中国民生银行股份公司是中国大陆第一家由民间资本设立的全国性商业银

行。，是中国首家主要由非公有制企业入股的全国性股份制商业银行，同时又是

严格按照《公司法》和《商业银行法》建立的规范的股份制金融企业。多种经济

成份在中国金融业的涉足和实现规范的现代企业制度，使中国民生银行有别于国

有银行和其他商业银行，而为国内外经济界、金融界所关注。作为中国银行业改

革的试验田，民生银行锐意改革、积极进取，业务不断地拓展，规模不断地扩

大，效益逐年递增，保持了快速健康的发展势头，为推动中国银行业的改革创新

做出了积极贡献。

2.2历史沿革

中国民生银行于1996年1月12日在北京正式成立，是中国首家主要由非公有制

企业入股的全国性股份制商业银行。000年12月19日，中国民生银行A股股票

（600016）在上海证券交易所挂牌上市。2003年3月18日，中国民生银行40

亿可转换公司债券在上交所正式挂牌交易。2004年11月8日，中国民生银行

通过银行间债券市场成功发行了58亿元人民币次级债券，成为中国第一家在全

国银行间债券市场成功私募发行次级债券的商业银行。2005年10月26日，民

生银行成功完成股权分置改革，成为国内首家完成股权分置改革的商业银行，为

中国资本市场股权分置改革提供了成功范例。2009年11月26日，中国民生银

行在香港交易所挂牌上市。截至2013年，中国民生银行实现净利润422.78亿

元，加权平均净资产收益率达到23.23%；到2013年末，民生银行总资产超过

3.2万亿元。截至2013年12月31日，中国民生银行在北京、上海、广州、深

圳、武汉、大连、南京等城市设立了36家分行，机构总数量达到852家。2014

年12月18日晚间，民生银行公告，截至12月17日，安邦集团及其旗下公司合

计持有民生银行股权比例达到9.06%；加上中小企业投资公司3.19亿股的表决

权委托，安邦保险实际持有民生银行表决权股份总数达到10%，为该行第一大股

东。2014年12月24日，民生银行公告，在12月23日举行的民生银行股东大

会上，增补姚大锋为公司第六届董事会董事的议案顺利获股东大会通过。在去年

提议进入招商银行董事会被否决后，在今年安邦得以“如愿”进入民生银行董事

会。

3.安邦集团背景

通过资本驱动负债，2011年，尚不起眼的安邦从控股成都农商行开始，开

始了一连串的并购。2014年，安邦连续举牌金地、招行、民生等多家公司