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BOT项目融资基础知识

第一部分BOT项目融资模式概述

一、BOT模式的定义与派生形式

(一)BOT的定义

BOT中文意思为建设—经营—转让。在我国BOT含义是，

通过与项目投资者签定特许权协议，国家或者地方政府部门

将基础设施项目融资、建设、运营和维护等权利授予投资者

或其代表；基于项目而专门成立的项目公司在特许权协议规

定的特许期限内对标的项目拥有运营权，其投资收回和合理

回报的获得是通过收取适当的使用费用实现的；而项目公司

必须在特许期限届满时无偿移交标的项目，由政府部门收回

该项目全部权利。

（二）BOT模式的派生形式

1.BOT模式的基本形式

BOT模式的三种基本形式有BOT、BOO和BOOT。

(1)BOT项目融资的基础是由政府或其所属机构提供一

种对项目进行建设和经营的特许权，作为项目投资方在获得

特许权后负责安排融资、承担风险、开发并建设项目，并在

特许权期限内经营项目获取商业利润，根据协议最后在特许

期限届满时将项目无偿移交给政府。

(2)BOO即建设—拥有—经营模式。以政府授予特许权为

依据，投资者负责项目的建设和经营，而且投资者是持续经

营下去，并不将该项目移交给公共部门。

(3)BOOT即建设—拥有—经营—移交模式。在项目建成

后，根据协议，在规定的期限内，项目公司对项目拥有所有

权并经营该项目，期限届满时政府收回项目所有权。

与BOT模式相比，BOOT模式的显著特征主要体现如下：

一是所有权不同，在项目建成后BOT模式中项目公司只对所

有建成项目拥有经营权，但在BOOT模式下项目公司在规定

的期限内同时拥有经营权和所有权；二是时间的不同，BOOT

模式的特许经营期限往往长于BOT模式。

2.BOT的其它派生形式

(1)BLT即建设—租赁—移交模式

(2)ROT即修复—经营—移交模式

(3)BT即建设—移交模式

(4)TOT即移交—经营—移交模式

(5)BOOST即建设—拥有—经营—补贴—移交模式

(6)ROO即修复—拥有—经营模式

二、BOT项目系统架构

（一）BOT项目主要参与方

1.政府方

BOT特许协议的一方当事人是政府或其指定授权机构，

而且政府也是监管者：一方面他要切实履行特许协议中约定

的义务；另一方面，它又要依法履行对BOT项目的监管职能。

2.项目发起人

项目发起人是BOT项目的牵头人，一般而言，公司、实

体或个人都可以是项目发起人。

3.项目公司

作为BOT项目的直接承办者，项目公司是指，依据国家

的法律法规，投资者为建设、运营某特定BOT项目而建立的，

自主经营、自负盈亏的独立法人公司。

4.贷款人

所谓贷款人，在BOT项目中是指负责提供债务资金的商

业银行、非银行金融机构和其他投资机构等，贷款人可以由

一家或几家商业银行组成，也可以是几十家银行共同组成的

辛迪加。

5.设计单位、承包商、监理单位

6.保险、担保机构

7.供应商

8.运营公司

决定着BOT项目能否最终成功的主体之一是运营公司。

项目建成后的运营和维护管理任务由运营公司承担。项目公

司与运营公司应当签订长期合同，合同期限要等于或长于还

款期限。

9.咨询、顾问机构

10.产品购买、服务接受者

（二）项目系统关系

以主体与项目建设的关系为依据，我们可以将项目分为

间接参与和直接参与关系。

1.间接参与关系

间接参与关系是指，参与主体在BOT项目中并没有直接

参与项目的建设和运营工作，而是通过项目公司与项目发生

间接联系。

（1）政府与项目公司

政府与项目公司的关系具有双重性，即体现了管理与被

管理的关系，又在特许权协议中体现了平等主体之间的合同

法律关系。

（2）股东/投资者与项目公司

由投资者全资出资设立项目公司，项目公司就是投资者

的全资子公司；由不同的若干投资者合作组成投资联合体并

共同出资，但基于各个投资者