资产评估师 cpv 《评估实务二》-分章节讲义--《资产评估实务二》协会试题-客观题 (2).pdfVIP

第02讲《资产评估实务二》协会试题-主观题

三、综合题

1.甲公司拥有的“P”系列注册商标主要用于“P”牌电视机。多年来，“P”牌电视机以其卓越的产品

质量为广大消费者所熟悉和喜爱，曾多次被评为国家级、部级、市级的优秀产品，在中国市场上享有极高

的声誉和知名度。“P”牌电视机在其长期的发展中，积累形成了牢固而扎实的竞争优势。特别是在技术

上，甲公司一直掌握着“P”牌电视机生产制造的核心，通过不断的技术创新和设备材料更新改造，保持

着行业中的技术领先。

乙公司长期从事电视机的生产制造工作，但由于缺少品牌效应的影响，销售情况始终未能有跨越性的突

破。因此，为了提高其产品的市场占有率，希望从甲公司获得其系列注册商标的使用权。2018年3月，经

董事会决议，甲公司拟授权乙公司使用其“P”系列注册商标生产”P”牌电视机，并提供相应的管理、技

术、市场等方面的支持。甲、乙公司经过谈判达成了商标授权使用的初步协议，确定“P”商标授权使用

期限为5年，釆用普通许可方式。为确定“P”商标授权使用费金额，需对其价值进行评估，评估基准日

为2017年12月31日。

甲公司历史年度平均利润率（利润总额/营业收入）为32%。乙公司为20%。经分析，预计乙公司在使用

甲公司“P”系列注册商标后，平均利润率可提升至30%。参考“P”牌电视产品历史销售情况，考虑到未

来竞争者的介入，同时结合乙公司自身产能和市场情况，预测未来年度“P”牌电视机产品销售价格为：

评估基准日后第1～2年维持现行的5000元/台的价格；第3年每台降400元；第4～5年每台降300元。

销售数量在2018-2022的各年分别为：4万台、4.7万台、5万台、4.9万台、4.8万台。

经分析，乙公司无形资产中商标资产贡献率约为65%，预测年度保持稳定。评估基准日5年期国债到期

收益率3.5%，1年期国债到期收益率3%。影响商标资产的政策风险1%，法律风险1%，市场风险为2%，技

术替代风险3%，公司管理风险2%。

甲、乙公司所得税率均为25%。

（1）说明本次商标资产评估对象。

（2）按照差额法计算乙公司无形资产的超额收益率。

（3）计算“P”系列商标的超额收益率。

（4）确定商标资产收益期限，并说明理由；计算预测各期商标资产超额净收益。

（5）釆用累加法计算商标资产折现率。

（6）假设现金流量在期末产生，计算商标资产评估价值。

『正确答案』

（1）本次商标资产评估对象为“P”商标授权使用权价值。

（2）乙公司无形资产的超额收益率＝30%－20%＝10%

（3）“P”系列商标的超额收益率＝10%×65%＝6.5%

（4）商标资产收益期限为5年，因为“P”商标授权使用期限为5年。

2018年商标资产超额净收益＝5000×4×6.5%＝1300（万元）

2019年商标资产超额净收益＝5000×4.7×6.5%＝1527.50（万元）

2020年商标资产超额净收益＝4600×5×6.5%＝1495（万元）

2021年商标资产超额净收益＝4700×4.9×6.5%＝1496.95（万元）

2022年商标资产超额净收益＝4700×4.8×6.5%＝1466.4（万元）

（5）商标资产折现率＝3.5%＋1%＋1%＋2%＋3%＋2%＝12.5%

（6）商标资产评估价值

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＝1300/（1＋12.5%）＋1527.50/（1＋12.5%）＋1495/（1＋12.5%）＋1496.95/（1＋12.5%）＋1466.4/

（1＋12.5%）5

＝5160.74（万元）

【注】此题商标价值的评估没有考虑所得税。

2.乙公司属汽车制造行业，主要从事汽车的生产制造，为非上市公司。甲公司拟转让所持乙公司25%的

股权，委托资产评估机构对拟转让股权价值进行评估。评估基准日为2017年12月31日。截至评估基准

日乙公司资产总额360000万元，净资产125000万元，2017年度营业收入280000万元，净利润16800万

元。资产评估专业人员选择上市公司比较法对乙公司拟转让的25%股权价值进行评估。初步筛选出在资产

规模、