达仁堂深度研究：传统中药精粹的优秀传承者.docx

正文目录

传统中药精粹的佼佼传承者 5

聚焦?三核九翼?产品战略,满足国人健康需求 9

依托速效救心丸深耕心脑健康市场 9

速效救心丸是治疗冠心病心绞痛的必备良药 11

速效救心丸销售增长势头强劲 13

速效救心丸仍有量价提升空间 15

心脑血管中药保护品种可期待 15

国家秘密品种京万红软膏引领中药皮肤健康市场 16

精品国药领域产品具有独特功效 19

九个特色品类丰富产品矩阵 22

聚焦主业转让天津史克股权 23

盈利预测与投资建议 23

风险提示 25

图表目录

图表1：公司横跨五百年历史时间轴 5

图表2：公司?三核九翼?品牌战略 6

图表3：公司所辖医药工业企业 6

图表4：公司股权结构图 7

图表5：集团公司部分管理层简介 7

图表6：公司营业收入稳健增长（亿元，） 8

图表7：公司归母净利润加快增长（亿元，） 8

图表8：公司毛利率、净利率逐渐改善（） 8

图表9：公司费用支出情况表现不一（） 8

图表10：公司中成药板块占绝对优势（） 9

图表11：公司中成药毛利率逐步提升（） 9

图表12：我国2020年预计心血管疾病患者（万人） 10

图表13：我国心血管疾病用药中成药比重提升（） 10

图表14：我国心血管疾病用药药店端销售逐渐扩大（） 10

图表15：速效救心丸主要成份 11

图表16：心血管病急救常用药物 12

图表17：心血管病中药丸对比 12

图表18：速效救心丸在治疗稳定性心绞痛方面具有?性价比? 13

图表19：2023H1我国城市实体药店心脑血管中成药产品TOP20（亿元） 14

图表20：2023H1我国医疗机构内服心脑血管中成药产品TOP20（亿元） 14

图表21：公司速效救心丸销量稳步增加（万盒，） 15

图表22：公司速效救心丸医疗机构中标价格区间变化（元/盒） 15

图表23：公司通脉养心丸销售情况（万盒，） 16

图表24：慢性创面（烧伤）发病率（） 17

图表25：2021年和2045年糖尿病发病情况（亿人，） 17

图表26：公司国家秘密品种京万红软膏 17

图表27：京万红软膏获得国家级非遗奖牌 17

图表28：京万红软膏主要竞品对比 18

图表29：公司京万红软膏销售情况（万盒，） 19

图表30：公司精品国药健康养生主要品种 19

图表31：我国居民医疗保健人均消费支出（元，） 21

图表32：我国保健品行业市场规模增长预测（亿元，） 21

图表33：清宫寿桃丸研究列举 21

图表34：九个方面主要特色品种 22

图表35：天津史克股权结构变化 23

图表36：公司盈利预测（亿元，） 24

图表37：公司盈利预测 24

图表38：可比公司估值比较 25

传统中药精粹的佼佼传承者

公司为天津医药集团控股的A+S股上市公司。公司以绿色中药为核心，集药材种植加工、医药研发、药品生产、医药商业、大健康产业于一体，是全产业链、多剂型、多品种的国家级高新技术企业。公司拥有一批以速效救心丸为代表的家喻户晓的中成药产品。旗下拥有达仁堂、隆顺榕、乐仁堂、京万红、松柏和痹祺6件中国驰名商标，拥有14个非物质文化遗产代表性项目，其中达仁堂清宫寿桃丸传统制作技艺、京万红软膏组方制作技艺、隆顺榕卫药制作技艺、安宫牛黄丸制作技艺、达仁堂牛黄清心丸制作技艺等5个为国家级项目。拥有达仁堂、隆顺榕、乐仁堂和京万红等

4个中华老字号品牌，奠定了集团深厚的品牌底蕴。公司拥有22种剂型，

共599个药品批准文号，其中1个国家机密品种（速效救心丸），1个国家秘密品种（京万红软膏），5个中药保护品种（舒脑欣滴丸、治咳川贝枇杷滴丸、牙痛停滴丸、通脉养心丸、紫龙金片），122个独家生产品种，75个品种及601种中药饮片收载于《国家基本药物目录》，国家医保品种223个。

公司拥有五百年辉煌史。公司是传统中药精粹的传承者，达仁堂、乐

仁堂、京万红袭500余年?乐家老铺?裔脉；隆顺榕开卫药之先，历190

年依然生机勃勃。2022年5月18日，公司正式更名为?津药达仁堂集团股份有限公司?，开户公司发展新纪元。?十四五?期间，公司坚定推进?1+5?战略规划，以品牌为引领，突出?三核九翼?，围绕心脑血管、皮肤创面修复、精品国药健康养生3大核心，构建以?速效救心丸?、?京万红软膏?和达仁堂品牌养生健康品类为代表的?核心战力?群；强化呼吸、消化、风湿骨痛等9类产品线协调发展，努力成为创新国药领跑者。公司是我国中药现代化的开拓者，新中国诸多中药新剂型诞生于此：第一个规模化生产的中药滴丸制剂产品—速效救心丸、第一个中成药片剂—银翘