大消费行业研究：一系列政策推动消费增长，关注社会服务、家用电器、食品饮料等行业投资机会.docxVIP

目录

一、国庆假期国内出游7.65亿人次，文旅消费热力十足 3

二、政策助力消费增长 3

三、相关行业 4

社会服务：文旅消费热力十足，旅游市场带动行业发展 4

家用电器：以旧换新政策拉动内需，行业加快销售节奏 5

食品饮料：一揽子增量政策推出在即，有望提振居民消费 7

化妆品：双“11”拉开序幕，国货蝉联榜首 8

四、重点公司 10

五、投资建议 12

六、风险提示 12

图表目录

图1：2024十一假期热门城市星级酒店预订均价 3

图2：社会服务(申万)行业十年PE-Bands 5

图3：2024年9月中国家电市场分品类线上检测零售额规模及同比情况 6

图4：2024年9月中国家电市场分品类线下检测零售额规模及同比情况 6

图5：家用电器(申万)行业十年PE-Bands 7

图6：全国居民消费价格涨跌幅 7

图7：食品饮料(申万)行业十年PE-Bands 8

图8：2015-2025年中国化妆品行业市场规模及预测 8

图9：化妆品(申万)行业十年PE-Bands 9

表1：各电商平台2023-2024年“双十一”开启时间 9

表2：重点公司经营情况及Wind一致预期（截至2024/10/15） 10

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一、国庆假期国内出游7.65亿人次，文旅消费热力十足

今年国庆假期群众出游意愿高涨，文旅消费热力十足，旅游市场持续火热，服务质量不断提升。据文化和旅游部发布数据显示，2024年国庆节假期，全国文化和旅游市场平稳有序，假日7天，全国国内出游7.65亿人次，按可比口径同比增长5.9%，较2019年同期增长

10.2%；国内游客出游总花费7008.17亿元，按可比口径同比增长6.3%，较2019年同期增长7.9%。

携程数据显示，一大批年轻人爱上“奔县游”，县域旅游日均订单同比增长40%。假日期间，纳入监测的国家级夜间文化和旅游消费集聚区夜间客流量达9686.23万人次，按可比口径每夜较2023年增长25.4%。据飞猪平台监测，国庆节假期，汉服旅拍、非遗文化体验、历史名胜深度游览等文化主题游备受消费者喜爱。

据同程旅行发布的《2024“十一”假期旅行消费报告》数据显示，深圳、北京、成都、广州、重庆、上海、杭州、西安、苏州、南昌是国内最热门的酒店预订城市。在各星级酒店中，兼顾服务品质与性价比的四星级酒店预订热度涨幅最高，同比上涨36%。

图1：2024十一假期热门城市星级酒店预订均价

资料来源：同程旅行《2024“十一”假期旅行消费报告》，源达信息证券研究所

二、政策助力消费增长

2024年3月，国家推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新的行动方案，2024年4月以来各地政府陆续推出“家电以旧换新”的相关补贴措施。2024年7月下旬中央财政加力家电以旧换新，明确对消费者购买2级及以上能效或水效标准的空调、冰箱、洗衣机、电

视、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品给予以旧换新补贴，助力家电消费升级。对于符合国家能效补贴标准的8类家电产品，部分地区在15%~20%补贴基础上，延展补贴品类并明确补贴标准，为消费者提供更多的产品选项和更大补贴力度。自今年3月国家出台家电以旧换新政策以来，各地推出优惠活动吸引消费者。湖北、重庆、北京、四川、

云南、青海、广州、青岛等地已率先开启新一轮家电以旧换新和促消费专项活动，纷纷出台“加力”支持方案，提高家电以旧换新等补贴标准，对以旧换新相关补贴政策予以全面优化升级，让政策直接惠及消费者。

2024年9月26日，中央政治局会议指出要把促消费和惠民生结合起来，促进中低收入群体增收，提升消费结构。多地政府抓住“金九银十”消费旺季时机，分发消费券，其中，上海投入资金5亿元，面向餐饮、住宿、电影、体育等四个领域发放服务消费券。

2024年10月12日，国务院新闻办公室举行新闻发布会围绕稳增长、扩内需、化风险，财政部将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措。主要包括几个方面：一是加力支持地方化解政府债务风险，较大规模增加债务额度，支持地方化解隐性债务，地方可以腾出更多财力空间来促发展、保民生。二是发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本，提升这些银行抵御风险和信贷投放能力，更好地服务实体经济发展。三是叠加运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具，支持推动房地产市场止跌回稳。四是加大对重点群体的支持保障力度，国庆节前已向困难群众发放一次性生活补助，下一步还将针对学生群体加大奖优助困力度，提升整体消费能力。

三、相关行业

社会服务：文旅消费热力十足，旅游市场带动行业发