伊戈尔新能源快速增长，积极推进海外布局.docxVIP

正文目录

公司简介：“2+X”战略布局，收入较高速增长 4

经营情况：“2+X”战略布局，能源、照明和孵化业务 4

财务分析：新能源快速发展，收入较高速增长 6

行业介绍：变压器、灯具照明等，预计保持增长 9

变压器：全球预计增长，海外景气较高 9

灯具照明：市场容量大，预计稳步提升 11

其他：新能源汽车、储能、充电桩等增速高 12

核心看点：践行大客户战略，积极推进海外布局 16

大客户：公司践行大客户战略，2023前五大客户占比56% 16

海外布局：墨西哥和美国达拉斯，有投产时间规划 17

盈利预测及估值 18

盈利预测 18

4.2.估值 18

风险提示 19

图目录

图1:公司生产基地 4

图2:公司研发中心 5

图3:公司营业收入及增速 7

图4:公司归母净利润和增速 7

图5:公司分业务营业收入 7

图6:公司分业务毛利率 7

图7:公司国内和海外收入占比 8

图8:公司国内和海外毛利率 8

图9:公司毛利率和净利率 8

图10:公司平均净资产收益率 8

图11:公司资产周转率 8

图12:公司权益乘数 8

图13:地区划分的电网基础设施投资 9

图14:全球分区域变压器市场增速预计（2023-2028） 9

图15:北美可再生能源装机量（GW） 10

图16:中国变压器出口金额和同比增速 10

图17:全球光伏升压变压器市场销售额及增速 11

图18:2022年LED灯具照明市场下游份额 11

图19:中国灯具照明装置及其零件出口金额及增速 12

图20:全球LED照明市场规模预计（亿美元） 12

图21:全球纯电动汽车销量及增速 13

图22:全球插混汽车销量及增速 13

图23:全球电动汽车渗透率（%） 14

图24:全球电动车和内燃机销量及电动车销量增速（预计） 14

图25:全球新型储能累计装机规模 15

图26:中国公共充电桩保有量 15

图27:美国公共慢充充电桩及增速 16

图28:德国公共慢充充电桩及增速 16

图29:公司第一大客户和前五大客户销售收入占比 17

表目录

表1:公司发展历程 4

表2:公司管理层介绍 5

表3:公司产品介绍 6

表4:公司客户介绍 6

表5:公司2022年非公开发行项目明细 6

表6:伊戈尔2023年前五大客户销售占比 17

表7:阳光电源2023年前五大供应商占比 17

表8:公司海外基地 18

表9:公司盈利预测 18

表10:可比公司估值 19

公司简介：“2+X”战略布局，收入较高速增长

经营情况：“2+X”战略布局，能源、照明和孵化业务

发展历程：据公司2023年可持续发展报告暨环境，社会及治理报告，

1999年公司前身“佛山市日升电业有限公司”成立，2011年更名为“伊戈尔电气股份有限公司”，2014年总部搬迁至顺德，LED电源成为主打产品，2017年公司于深交所上市，2018年开始生产新能源变压器产品，2023年马来西亚基地建设投产，安徽和墨西哥基地筹建中。

表1:公司发展历程

时间 事件

1999年 伊戈尔前身“佛山市日升电业有限公司”在佛山成立，主要生产电源变压器产品

2004年 公司搬迁至佛山南海桂城科技园，主要生产电源变压器及灯饰变压器

2006年 更名为“佛山市伊戈尔电业有限公司”【EAGLERISE】商标启用

2011年 更名为“伊戈尔电气股份有限公司”

2014年 总部、部分制造搬迁至顺德生产基地，LED电源产品成为公司主打产品

2017年 伊戈尔在深圳证券交易所A股上市（股票代码002922），江西吉安基地建成投产

2018年 企业数字化转型实施，公司开始生产新能源变压器产品

2022年 光伏发电并网设备智能制造项目暨国内首家油浸式电力变压器数字化工厂投产

2023年 马来西亚生产基地建设并投产，安徽生产基地和墨西哥生产基地筹建中

资料来源：2023年可持续发展报告暨环境，社会及治理报告，甬兴证券研究所

经营现状：1）制造能力方面，公司已建成五个生产基地，包括佛山顺德（一期）、佛山顺德（二期）、江西吉安（一期）、江西吉安（二期）、马来西亚雪兰莪州；2）产品研发方面，公司成立了五个研发中心，包括顺德研发中心、电子研发中心、吉安研发中心、深圳研发中心、上海研发中心；3）市场营销方面，公司在中国、美国、日本、新加坡、马来西亚设有多个销售和售后服务分支机构。

图1:公司生产基地

资料来源：2023年可持续发展报告暨环境，社会及治理报告，甬兴证券