汇率变动对通货膨胀影响的实证分析.pdfVIP

第卷第期统计与信息论坛

!#%’(!)(#

年月，

!#$*+-(!#

,

!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!

【统计应用研究】

汇率变动对通货膨胀影响的实证分析

0!

张庆君，姚树华

（渤海大学商学院，辽宁锦州；中国人民银行锦州市支行，辽宁锦州）

0(0!0!(0!0

摘要：文章通过研究人民币名义有效汇率与消费物价指数之间的协整关系，来分析汇率对物价水平的

影响程度，进而研究汇率因素在通货膨胀形成的过程中起到的作用。文章采用了协整理论和向量误差修正模

型等经济计量方法，分析的结果表明汇率与物价水平存在着长期的反方向变化趋势，因此不贬值的汇率政策

是影响物价下跌的一个因素，但并非是主要因素。

关键词：汇率；通货膨胀；协整理论；误差修正模型

中图分类号：文献标识码：文章编号：（）

2!!.(301/4005!##/1#/.

一、引言二、人民币名义有效汇率的测算

自世纪年代布雷顿森林体系崩溃以来，（一）名义有效汇率的定义

!1

国际货币市场的剧烈波动使大批的经济学家把注意从某种货币的一种双边名义汇率难以评价其总

力集中到分析汇率变动对国内物价水平的影响上。体价值，所以人们采用名义有效汇率（）来观

!#

（）运用协整和误差修正模型分析了美国和察某种货币的总体波动程度及其在国际贸易和金融

6780$$

其它五个工业化国家，发现名义利率和相对物价是领域的总体地位。名义有效汇率的计算方法为：（）

0

协整的，任何对购买力平价的偏离都显著地影响汇选择一揽子有代表的样本国货币；（）根据该国与

!

［］

率0。（）使用多变量协整

9:;=:’0$$4?:=@=样本国的经济联系程度计算出贸易权数；（）计算

4

方法，认为一系列货币对美元的汇率与它们和美国出本币与样本国货币的双边汇率；（）用这些贸易