食品饮料行业报告：回调不改信心，东鹏业绩大超预期助力细分板块上涨.docxVIP

目录

TOC\o1-1\h\z\u财政政策加大逆周期调节力度，经济基本面有望迎来改善 5

食品饮料三季度前瞻 5

食品饮料行业本周表现 9

本周公司重点公告 11

本周行业重要新闻 12

食饮行业周度产业链数据追踪 13

风险提示 18

图表目录

图表1：白酒行业重点公司三季报预测（单位：亿元） 6

图表2：大众品重点公司三季报预测（单位：亿元） 8

图表3：申万行业周涨幅对比 10

图表4：申万食品饮料行业子板块周涨跌幅 10

图表5：食品饮料行业公司周涨幅前十个股 10

图表6：申万食品饮料指数过去一年PE-Band 11

图表7：20241011食饮行业公司重点公告 11

图表8：20241011白酒、大众品相关新闻 12

图表9：20241011食饮行业产业链相关数据跟踪 13

图表10：飞天茅台价格（原箱） 14

图表11：飞天茅台价格（散瓶） 14

图表12：五粮液普5价格 15

图表13：猪肉价格（仔猪、猪肉、生猪） 15

图表14：进口猪肉数量 15

图表15：生猪屠宰数量 15

图表16：白条鸡价格 15

图表17：生鲜乳价格 15

图表18：进口奶粉数量 16

图表19：GDT乳制品拍卖价格 16

图表20：瓦楞纸价格 16

图表21：铝锭价格 16

图表22：浮法玻璃价格 16

图表23：PET价格 16

图表24：小麦价格 17

图表25：玉米价格 17

图表26：大豆价格 17

图表27：稻米价格 17

图表28：棕榈油价格 17

图表29：白砂糖价格 17

图表30：面粉价格 18

图表31：毛鸭价格 18

财政政策加大逆周期调节力度，经济基本面有望迎来改善

国务院新闻办公室于2024年10月12日上午10时举行新闻发布会，财政部介绍加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展有关情况。围绕稳增长、扩内需、化风险，本次财政部新闻发布会推出一揽子有针对性增量政策举措，主要包括以下几个方面：（1）加力支持地方化解政府债务风险，支持地方化解隐性债务，地方可以腾出更多精力和财力空间来促发展、保民生。（2）发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本，提升这些银行抵御风险和信贷投放能力，更好地服务实体经济发展。（3）叠加运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具，支持推动房地产市场止跌回稳。（4）加大对重点群体的支持保障力度，国庆节前已向困难群众发放一次性生活补助，下一步还将针对学生群体加大奖优助困力度，提升整体消费能力。以上四点是目前已经进入决策程序的政策，还有其他政策工具也正在研究中，比如中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间。随着财政政策加大逆周期调节力度，经济基本面有望迎来改善。

食品饮料三季度前瞻

白酒：中秋国庆双节白酒整体需求相对疲软。分价格带来看，高端酒在双节期间的动销情况相对稳定，需求主要集中在中秋节前的礼赠场景，国庆期间需求有所回补，带动市场库存下降，高端酒的批价表现也相对稳定；次高端整体动销压力较大，商务需求持续疲软，酒企表现分化明显，预计随着近期各类政策密集出台，终端消费信心有望迎来改善，次高端市场的压力有望边际缓解；区域次高端在双节期间的表现相对符合预期，动销主要集中在宴席和自饮等消费场景，整体实现了平稳增长。具体到各酒企三季度预期来看：（1）贵州茅台。茅台三季度保持控货挺价策略，预计飞天茅台发货节奏较上半年放缓，产品结构提升放缓，我们预计今年单三季度公司收入、归母净利润增速较上半年略有放缓，分别同比增长15/15，前三季度收入利润分别同比增长16.72/15.60。（2）五粮液。考虑到三季度需求持续疲软以及公司持续优化产品投放节奏、发展质量先行，同时去年三季度基数偏高，我们预计今年单三季度公司收入、归母净利润分别同比

增长5/5，前三季度收入利润分别同比增长9.58/10.12。（3）泸州老窖。回款进度偏慢，考虑到三季度需求持续疲软以及去年三季度基数偏高，我们预计今年单三季度公司收入、归母净利润分别同比增长5/2?，前三季度收入利润分别同比增长12.21/9.53。（4）山西汾酒。青花系列稳健增长，巴拿马和老白汾受政策和宴席推动预计增速更快。考虑到去年三季度业绩基数偏高，我们预计今年单三季度公司收入、归母净利润分别同比增长8/7?，前三季度收入利润分别同比增长16.28?/19.39。（5）今世缘。双节回款进度稳健，考虑到三季度需求持续疲软以及去年三季度基数偏高，我们预计今年单三季度公司收入、