科力股份(920088)北交所新股申购报告：油田采出液处理领域“小巨人”，创新驱动前沿发展.docxVIP

目 录

1、公司：综合性油田技术服务企业，境内外业务双线开拓 4

、股权结构：赵波为实际控制人，合计控制37.70%的表决权 4

、产品业务：内部业务高度协同，油田水处理为优势领域 5

1.3、财务情况：2023年营业收入3.59亿元，毛利率33.46% 11

1.4、主要客户及境外经营：客户集中度高，境外业务开拓情况良好 12

2、行业：油服行业是石油勘探开采中的重要环节 15

、油气行业：石油资源储量丰富，行业整体基本盘稳健 15

、油田技术服务业：占石油勘探开发资本支出的70%-80% 17

、竞争格局：民营资本发展空间广阔，竞争具有区域性 19

3、看点：创新驱动发展，技术成果具有行业先进性 20

、技术创新：核心技术均为自主开发，产业化程度高 20

、模式创新：业务线协同发展，一体化优势显著 23

、募投项目：助力公司获得新的业务增长点 24

4、估值对比：可比公司PE2023均值为41.9X 25

5、风险提示 26

图表目录

图1：科力股份发展历程 4

图2：赵波为公司控股股东、实际控制人 5

图3：公司油田技术服务及产品业务体系 5

图4：公司技术服务板块内各业务衔接关系 7

图5：技术服务2023年收入为2.53亿元（单位：万元） 10

图6：技术服务主要由油田水处理、原油脱水、受托研发及分析检测组成（单位：万元） 10

图7：公司技术服务和化学品销售毛利率较为稳定，设备销售毛利率波动相对大 10

图8：2023年营业收入3.59亿元（-19.7%） 11

图9：2023年归母净利润5206.61万元（+13.6%） 11

图10：2023年公司毛利率33.46%，净利率15.23% 12

图11：公司费用率波动较大 12

图12：2023年公司海外地区主营业务收入占比为39.14% 14

图13：我国原油对外依存度高 15

图14：2023年我国原油产量20902.6万吨（+2.1%） 16

图15：截至2022年我国石油储量38.06亿吨 16

图16：三大石油公司中国地区原油年产量（单位：百万吨） 16

图17：油气开发成本大幅低于油价，加大开发力度可行（单位：美元/桶） 17

图18：油气行业产业链 17

图19：油田技术服务标准定义包括5大板块32项服务 18

图20：三大石油公司2018-2023年勘探开发资本性支出（单位：亿元） 18

图21：三大石油公司年末探明未开发石油储量（单位：百万吨） 19

图22：我国油服行业发展历程分为五个阶段 19

图23：公司核心技术形成的收入比例水平较高 22

图24：2023年公司研发费用率4.8% 23

图25：2023年末公司技术人员占比17.64%（单位：人） 23

图26：公司业务线协同发展，实现一体化优势 23

图27：2023年科力股份毛利率高于可比公司平均水平 26

图28：科力股份研发费用率高于可比公司平均水平 26

表1：油田服务技术 6

表2：公司拥有破乳剂、净水剂、絮凝剂、缓蚀剂和降凝剂等油田化学品 7

表3：公司的定制油田专用设备 8

表4：公司常规业务收入保持上涨态势（单位：万元） 11

表5：公司的客户集中度较高 13

表6：公司境外全资或控股子公司为欧亚地质和加拿大科力 14

表7：公司主要境外客户收入情况（单位：万元） 14

表8：公司在油田技术服务、油田化学品和油田设备方面的技术创新点和应用效果 20

表9：公司积极与国内高校开展合作研发 22

表10：公司评标排名靠前（单位：次） 24

表11：拟募集资金使用计划（单位：万元） 24

表12：公司油田化学品产能利用率情况 24

表13：科力股份可比公司为杰瑞股份、惠博普、中海油服、海油发展和海默科技 25

表14：科力股份可比公司PE2023均值为41.9X 26

1、公司：综合性油田技术服务企业，境内外业务双线开拓

科力股份专注于油田工程技术服务领域相关技术的研究与应用，集油田化学品研发与生产、工程装备设计与制造于一身，业务覆盖原油脱水、油田水处理、采油化学、油田增产增效、油气水分析检测、油田设备升级改造等众多技术服务领域，获得国家高新技术企业、工信部专精特新“小巨人”企业、自治区“专精特新”企业、自治区创新型中小企业等荣誉。截至2024年6月，公司及子公司共拥有已授权

专利89项，其中发明专利26项，实