香港交易所(0388.HK)港交所月度跟踪(2024年9月%263Q2024前瞻)：四季度公司有望迎来季度业绩高点.docxVIP

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市场环境：9月下旬港股迎来反转行情 3

现货市场：9月下旬港股迎来反转行情，成交额创历史新高 3

衍生品市场：期货、期权ADV随现货市场提升 5

一级市场：美的集团港股上市，为港股近三年以来最大IPO 5

宏观环境：国内政策转向，美国进入降息周期 6

三季度业绩前瞻四季度弹性测算 8

投资建议 9

风险提示 9

图表目录

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图1.9月恒生/恒生科技/恒生金融指数分别+17.5%/+33.5%/+13.4% 3

图2.9月港交所上市证券总市值环比+16.2%，日均换手率环比+0.19pct至0.49% 3

图3.9月港交所ADT环比+77.1%至1692亿港元 4

图4.9月股票现货ADT环比+84.4%至1558亿港元 4

图5.9月南向交易ADT环比+118.9%至619亿港元 4

图6.9月北向交易ADT环比+34.3%至1297亿人民币 4

图7.9月股票期权ADV环比+56.6%至94.4万张 5

图8.9月期货+期权ADV环比+30.2%至92.2万张 5

图9.9月港交所IPO融资规模环比+1800%至357.67亿港元 5

图10.9月中国制造业PMI较上月+0.7pct至49.8% 6

图11.9月中国制造业PMI各分项数据 6

图12.9月美国新增非农就业人数25.4万人超市场预期 7

图13.9月美国CPI同比增速继续下行0.1pct至2.4% 7

图14.CME显示美联储11、12月分别降息25bp的概率分别为84.2%、76.9% 7

图15.截至10月11日，10年期美债收益率9月18日降息前上涨38bp至4.08% 7

图16.2018年至今港交所PE中枢为38.3× 9

市场环境：9月下旬港股迎来反转行情

现货市场：9月下旬港股迎来反转行情，成交额创历史新高

9月下旬港股迎来反转行情，交投活跃度大幅提升。截至2024年9月末，港交所上市证券总市值为36.92万亿港元，环比/同比分别+16.2%/+14.9%；9月港交所ADT为1692亿港元，环比/同比分别+77.1%/+87.4%；测算9月日均换手率为0.49%，环比/同比分别+0.19pct/+0.22pct。

图1.9月恒生/恒生科技/恒生金融指数分别+17.5%/+33.5%/+13.4%

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2018年9月 2019年9月 2020年9月 2021年9月 2022年9月 2023年9月 2024年9月

恒生指数 恒生科技 恒生金融类

数据来源：wind，

图2.9月港交所上市证券总市值环比+16.2%，日均换手率环比+0.19pct至0.49%

上市证券总市值（亿港元） 日均换手率（右轴）

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数据来源：香港交易所官网，

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南向资金成交额翻倍增长。港交所ADT中，9月股票现货ADT环比/同比分别

+84.4%/+93.2%至1558亿港元（其中南向交易双向ADT环比/同比分别

+118.9%/+112.7%至619亿港元），联交所衍生品（牛熊证、衍生权证）ADT环比

/同比分别+21.0%/+38.8%至134亿港元。此外，北向交易双向ADT环比/同比分别+34.3%/+29.2%至1297亿人民币。

三季度，港交所ADT环比/同比分别-2.3%/+20.7%至1188亿港元，其中股票现货ADT环比/同比分别-4.1%/+23.2%至1072亿元（其中南向交易双向ADT环比/同比分别-10.2%/+36.6%至396亿港元），联交所衍生品（牛熊证、衍生权证）ADT环比/同比分别+18.4%/+1.8%至116亿港元；北向交易双向ADT环比/同比分别-13.3%/+3.9%至1103亿人民币。

图3.9月港交所ADT环比+77.1%至1692亿港元图4.9月股票现货ADT环比+84.4%至1558亿港元

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