医药生物：Q3业绩专题，创新药和化药制剂板块表现亮眼必威体育精装版完整版本.pdfVIP

华福证券医药生物

20241027

年月日

行

业

研

医药生物强于大市（维持评级）

究Q3业绩专题：创新药和化药制剂板块表现亮眼一年内行业相对大盘走势

投资要点：

行情回顾：本周（2024年10月21日-10月25日）中信医药指数上涨3.0%，

跑赢沪深300指数2.2pct，在中信一级行业分类中排名第15位；2024年初至

今中信医药生物板块指数下跌7.6%，跑输沪深300指数22.9pct，在中信行业

分类中排名第28位。本周涨幅前五的个股为科源制药（+107.35%）、长药控

股（+38.84%）、常山药业（+32.07%）、双成药业（+31.76%）、奥浦迈（+30.42%）。

行

医药三季报专题：创新药和化药制剂板块表现亮眼。我们对已披露三团队成员

业季报的医药公司分别作了整体、细分领域和个股业绩分析，截止2024/10/26，分析师：陈铁林(S0210524080007)

定

医药行业共有187家上市公司披露了三季报，从整体来看，24Q3整体收入ctl30598@

期

联系人：何展聪(S0210123040010)

增速为-3%，归母净利润增速为-18%，扣非归母净利润增速为-22%。从细hzc30081@

报分领域来看，24Q3收入增速最快的为创新药（+42%），其次为原料药（+9%）

告和医药流通（+6%）；归母净利润增速最快的为原料药（+52%），其次为相关报告

1、科技线：创新药国谈在即，重磅国产新药有望

医药流通（+19%）和化药制剂（+6%）；扣非归母净利润增速最快的为原受益放量——2024.10.20

料药（+43%），其次为医药流通（+21%）和化药制剂（+1%）。从个股2、原料药行业专题：主动去库存尾声阶段，盈利

能力持续修复——2024.10.14

来看，我们通过三个标准对个股进行筛选：（1）24Q3收入增速大于0，3、设备专题：以旧换新有望加快，9月已现招投

（2）22Q3-24Q3收入复合增速大于0，（3）22Q3-24Q3归母净利润复合标回暖——2024.10.13

增速大于0，共筛选出44家公司，针对其中24Q3收入增速低于23Q3收

入增速的公司，结合主观判断排除其中8个，共得到36家业绩表现较好的

公司，占整体数量比例为19%（36/188）

本周市场复盘及中短期投资思考：本周AH两市医药板块均跑赢大盘，医

药滞涨效应已经初步体现。从基本面来看，我们认为医药板块短期影响较大的

仍然是业绩与创新逻辑：1）短期业绩出清：当前正处三季报业绩集中出台密

集期，业绩超预期标的表现强势，同时短期业绩预期承压的标的也将迎来出清；

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2）创新主线：随着美国降息落地，叠加国内持续的创新药支持政