可编辑文档：消费行业市场前景及投资研究报告：人工草坪行业机会.pptx

人造草坪相对天然草具备显著性能和节水优势人造草与天然草性能对比人造草坪天然草坪图示产品价格及维护费用耐候性初始成本高于天然草不受天气和季节影响操作简单、费用较低初始成本较低，但维护费用较高特定季节或不利天气下无法存活需要日常灌溉、养护、修剪，费用较高日常维护合成树脂材料构成，具有良好的耐磨性，较为脆弱，容易因为压力和摩擦造成折断耐磨性运动体验适用于高频率使用或致死滑动性可控，可将脚底摩擦降到最小配合人造草坪系统的弹性垫，可提供优异的弹性和回力性摩擦系数和滑动性不可控弹性和回力性弹性和回力性随着使用时间而减弱景观效果灵活性通过助剂配方，能够长期保持色泽维持色泽能力有限，易受各种因素的影响根据场地用途随时改变相应的草型无灵活性和反复使用性一般2-3年，维护力度较大情况下可延至5-6年种植完成后，需要3-4个月的养护才可投入使用使用寿命铺装周期8-15年不等一般1个半月即可投入使用资料：共创草坪招股说明书，共创官网，国投证券研究中心

相对天然草成本节降优势显著，使用12年约节约65%人造草与天然草成本对比不同种类人造草与天然草相比成本节省测算人造草天然草运动草休闲草面积（平方英尺）初始安装成本（美元/平方英尺）1200120096.2576826538初始成本（美元）1080075002268（包括灌溉684，肥料102、除草化学品102、灌溉修复180、割草修剪1200）面积（平方英尺）（以11人制足球场标准面积测算）（以50平方米测算）年维护成本（美元）175使用时长（年）成本（万美元）1282.59235.7015366年安装总成本（万美元）6年安装单位面积成本（美元/平方英尺）12年安装总成本（万美元）12年安装单位面积成本（美元/平方英尺）0.530.950.427.71.199.882.1117.593.68天然草成本（万美元）总节省成本（万美元）1.2910.75单位面积节省成本（美元/平方英尺）30.6819.9资料：SyntheticGrassWarehouse官网，国投证券研究中心(注：成本节约65%是以1200平方英尺的面积及12年使用寿命为条件测算）

量增价稳，2021-2025年全球市场规模以8%CAGR增长全球人造草坪市场规模及增速全球人造草坪均价（百万元/平方米）均价0.80.70.60.50.40.30.20.10.690.610.610.602015201920212025E资料：AMIConsulting，青岛青禾招股书，国投证券研究中心

休闲草渗透率持续提升增速较快，美洲市场引领增长全球人造草坪分地区占比全球人造草坪各产品需求量及增速（百万平方米）资料：AMIConsulting，青岛青禾招股书，国投证券研究中心

休闲草景气度有望受益美国降息后地产修复回暖美国成屋销量、美国核心CPI与美国成屋销量与30年期贷款利率共创草坪营收同比美国:成屋销量:季调:折年数:同比（%，左轴）共创草坪营业收入同比增速（%，左轴）美国:成屋销量:季调:折年数（万套）美国:30年期抵押贷款固定利率:月:平均值（%）80070060050040030020010009876543210美国:核心CPI(不含食物、能源):季调:当月同比（%轴）876543210-1-2-3-4-5-6-20-40资料：ifind，国投证券研究中心

厂商可分为四个梯队，行业资质壁垒稳固人造草坪龙头资质认证梳理全球人造草坪产商梯队划分WorldRugby供应商销量(百万FIFA供平/2019年）应商FIH供应商公司国家共创草坪青岛青禾中国中国4123优选合格优选优选优选加拿大FieldTurf12优选优选优选SportGroup德国傲胜股份中国DomoSports比利1212合格合格优选优选9优选合格优选Grass时TenCateGrass荷兰中国荷兰999优选合格优选合格合格乐陵泰山CondorGrass资料：FIFA官网，前瞻产业研究院，各公司公告，各公司官网,国投证券研究中心

人造草坪竞争格局持续优化，全球CR5已提升至41%2019年全球人造草坪行业企业竞争格局全球人造草坪集中度（产量口径）（以销量计）共创草坪FieldturfSportGroup乐陵泰山TenCateGrass其他青岛青禾CR551%CR10中国企业销量55%傲胜股份60%40%20%0%DomoSportsGrassCondarGrassShawSprotsTurf41%39%14%37%10%4%32%50%4%4%3%3%3%3%2料：青岛青禾招股书，共创年报，国投证券研究中心

海外产能布局领先，全球龙头共创市场有望持续提升国内龙头海外产能共创草坪全球市场市占率海外总产占公司