中国国贸-市场前景及投资研究报告-北京核心资产，红利穿越周期.pdfVIP

投资逻辑：

坐拥北京CBD区位好、质量优、不可复制的核心资产。公司的核

心资产是国贸中心建筑群，核心看点在于：①位于首都北京的核心

地段，位置稀缺，绝无仅有。②紧靠国贸地铁站，交通便利，人流

量大。③具备写字楼、商城、酒店、公寓等国际化商务服务设施，

定位高端，云集众多国际知名跨国公司、商社和国际零售店。

各业态均处于稳健经营状态。近年来面对宏观经济及外部环境波

动，公司总体租金收入及营收仍能稳步上升，租金水平及出租率维

人民币(元)成交金额(百万元)

持高位。分业态来看，写字楼：楼内世界500强租户众多，租户质29.00400

量高，支付能力强，2023/24H1平均租金为638/648元每平每月，27.00350

300

25.00

出租率为96%/93%。商城：规模大、品类多、档次全，具备稀缺的23.00250

200

重奢资源，2023/24H1平均租金为1279/1341元每平每月，出租率21.00150

19.00

为98%/97%。公寓：平均租金略有下滑而出租率持续提升，100

17.0050

2023/24H1平均租金为370/368元每平每月，出租率为86%/89%。15.000

55555

22222

酒店：23年起逐步修复，经营毛利率回正，不再拖累业绩。01470

10001

34444

22222

分红稳定且有保障，具备真红利属性。公司商业模式的本质是收