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LED行业深度追踪系列第40期(2022年6月):车用LED景气复苏,Mini LED带来成长性.pdf

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LED行业深度追踪系列第40期(2022年6月)

车用LED景气复苏

MiniLED带来成长性

2022年6月LED行业数据更新及结论

厂商数据:2022年6月,传统LED景气度短期受到局部疫情扰动,国内需求相对疲软,零组件缺货但有所缓和,车用LED出货需求升温,MiniLED量产进程加

快并贡献业绩成长动力。今年6月厂商业绩同比、环比涨跌互现。中游封装厂亿光6月营收同比-25.65%,主要系中国大陆厂受局部疫情影响,随着出货状况逐

渐改善,公司仍看好全年不可见光产业的前景;台表科6月营收同比+6.05%,受益于疫情影响减弱以及MiniLED渗透率提升,Q3营收环比有望收获两成增幅;

富采6月营收同比-30.81%,创下公司挂牌以来单月次低营收纪录,主要受中国大陆局部疫情、消费电子需求疲弱以及季底仓库盘点影响;主营LED车灯照明

的联嘉光电6月营收同比+46.33%,受益于部分美系车款订单出货升温;主营LED车灯模块的丽清6月营收同比+28.89%,受益于主要客户拉货需求回升。当前

丽清上海厂已完全恢复产能,叠加观音厂出货放量,预计丽清下半年营运动能将较上半年提升。目前,虽有短期局部疫情反复,影响需求及出货节奏,但整体

看,上游原材料供给压力松动,全球经济长期复苏趋势不改,料将促进各公司业绩回暖,往后有望长期受益于Mini/MicroLED领域会带来的发展机会,我们

看好2022年MiniLED实现规模商用带来的增长契机。

海内外市场动态:海外,美国初创企业MojoVision旗下全球首款MicroLEDAR隐形眼镜入眼测试,我们看好MicroLED在AR/VR领域应用前景。国内,聚灿

光电近期公告拟募资不超过12亿,扩产Mini/MicroLED芯片,头部厂商加速扩产,Mini/MicroLED有望进入商业化时代。

上游市场:JBD50万尼特超高亮度红光MicroLED微显示器进入量产,其AlGanInP基红光产品性能表现优异,相比以往微显示技术实现数十倍亮度水平的超越,

技术突破有助于MicroLED产能进一步释放。

下游市场:6月21日理想汽车发布会正式推出理想L9,首次搭载车规级MiniLED交互屏,以及OLED中控屏,随着汽车“新四化”趋势凸显,LED企业加速车

载显示布局,Mini/MicroLED技术有望延伸至车载领域。

重点公司追踪:传统LED来看,22H1,传统淡季及局部疫情波动下国内景气度环比略有回调,海外疫情常态化下仍显景气,整体而言,我们认为景气度将环

比持平;往后看,我们认为局部疫情短期仍会带来不确定性,但经济长期复苏趋势不改,后续旺季备货有望带动传统LED景气度提升。MiniLED来看,回顾

2021年,MiniLED进入商用元年,直显方面承接小间距升级需求,背光领域在高端中大尺寸市场渗透,全年直显放量快于背光。背光方面中尺寸进展快于大

尺寸:北美大客户搭载MiniLED背光产品已于21年5月、10月推出,引领中尺寸渗透率至2%,其斥资3.3亿美元在中国台湾地区建厂研发生产Mini/MicroLED,

晶电、隆达等中国台湾厂商有望受益,部分中国大陆厂商有望逐步导入。大尺寸主要由韩国客户引领,其斥资400亿韩元在越南建造50余条MiniLED背光电视

产线,越南疫情影响下,2021年MiniLEDTV出货量约150万台,不及预期;TCL、华为等也陆续推出MiniLED背光新品,出货万台量级,中国大陆相关厂商

有望充分受益。2022年3月国内品牌旗舰新品价格亲民,我们预计2022年背光将加速放量,渗透速度超过直显,三星预计2022年MiniLEDTV出货量约300万

台;DSCC预计2022年平板/笔电的MiniLED面板出货量分别达970/500万台,分别同比+80%/150%万台;我们预计至2024年,Mini背光电视/笔电/Pad/车载/

电竞显示器的渗透率有望分别达15%/20%/10%/10%/18%。我们看好中国台湾、大陆厂商在Mini/MicroLED领域的发展机会,Mini/MicroLED技术为显示领

域带来的革命性变化及为MiniLED产业链带来的增长机会。

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