国检转债(113688.SH)申购分析：综合性检验认证机构.pdfVIP

主题报告

一、国检转债分析

（一）转债分析

国检转债本次发行规模8亿元，期限6年，发行与主体评级为AA+/AA+（联合资信）。转股

价为6.63元，到期补偿利率为10%，属较高水平。下修条款15/30，85%和强赎条款15/30，

130%均为市场化条款。以2024年10月15日中债6YAA+企业债到期收益率2.5025%贴现率计

算，纯债价值100.65元，对应YTM为2.61%，债底保护性充足。总股本稀释率为13.05%，流

通股本稀释率13.05%，有一定摊薄压力。

表1：国检转债基本要素

基本要素

债券简称国检转债债券代码113688.SH

正股简称国检集团正股代码603060.SH

发行/主体信用评级AA+/AA+（联合资信）认购代码754060

发行金额（亿元）8.00发行期限（年）6

转股价（元/股）6.63起息日2024-10-17

转股起始日2025-04-23转股结束日2030-10-16

下修条款15/30，85%强赎条款15/30，130%

回售条款最后两个计息年度，70%补偿利率10.00%

利率0.2%、0.4%、0.6%、1.5%、1.8%、2%

发行方式优先配售和网上定价优先配售（元/股）0.995

总股本稀释率13.05%流通股本稀释率13.05%

主要指标

转股价（元）6.6300折现率（2024/10/15）2.5025%

债券面值（元）100平价溢价率2.36%

正股收盘价（元）（2024/10/16）7.04转股溢价率-2.93%

纯债价值（元）100.65纯债溢价率-0.64%

平价（元）103.02纯债YTM2.61%

总股本803,928,549.00

非限售流通股803,928,549.00