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诡异的美国通货紧缩
《华尔街日报》报道，债券大王格罗斯（BILLGROSS）、基金经理格兰瑟姆（JEREMYGRANTHAM）、对冲基金经理弗涅尔（ALANFOURNIER）和李泰伯（DAVIDTEPPER）等明星级投资者，忧虑通货紧缩的到来，正在重组投资组合。他们增持债券以及派息股票等带息投资工具，亦开始购买保障（对冲安排），以防股市大跌。
按照格罗斯的说法，美国消费物价指数过去两年录得0.1%的跌幅，通缩已经来临。格罗斯的说法，得到了格林斯潘的进一步强化。格老认为，美国存在双底衰退的可能性。与此同时，伯南克再次强调消费对美国经济的拉动意义。人们开始猜想美国会否实施新的量化宽松的货币政策。
在强大的舆论推动下，人们开始寻找非美资产，以及带息投资工具。美元一度出现了幅度惊人的下调。
笔者对于美国出现通货紧缩现象一点儿也不感到奇怪。毕竟，粮食和石油价格的定价权在华尔街手上。但是，美国通货紧缩的货币效应确实是值得高度关注的。以中国为例，在美元快速贬值的过程中，人民币势必将加速升值。同时，人民币在美元溢出效应的挤压下，可能会持续增加发行量，导致人民币资产价格的进一步上升。
亚洲国家似乎都在面临同一问题。美国出通缩，亚洲出泡沫。
美国政府难道真的不在乎弱美元的后果吗？当然不是。这是欲擒故纵！
笔者多次强调通货膨胀的跷跷板效应。
通货膨胀过程是一个复杂的过程。通货膨胀前半部分就是房地产暴涨；后半部分是粮食等生活资料暴涨。
笔者个人认为，美国即将迎来严重的通货膨胀，而决不是通货紧缩。
你能想象一下，粮食和石油突然暴涨时的景象吗？中国已经预演了“蒜你狠”和“豆你玩”。今后登场的必将是猪肉和主粮。
你再想象一下，各国政府可怜的政策运用空间，还可以发债吗？还有量化宽松的空间吗？没有了！包括欧盟和日本在内，只能求助于美国的债务资助计划。那将意味着，一些国家再一次失去部分经济政策的主导权。
笔者不敢想象中国面临剧烈通货膨胀的景象。我不愿触碰加息这个词。中国经济增长实际上相当脆弱。房地产和银行出状况已经是意料之中的事情。其中，银行已经开始拼命在市场上集资了。问题是，一旦开始加息，其他企业将如何生存？地方政府如何筹集资金还本付息？在建项目如何按进度进行？最后，所有的经济政策问题会统统变成就业问题。
吵。中国缺乏足够多的带息投资工具，也没有足够多的对冲手段。所以，最好的方法就是场外观察。不要投资，决不负债，耐心等待大调整的到来。
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