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五、财务分析

一）偿债能力分析

贵州茅台五年数据对比：

贵州茅台2009年2008年2006年

2010年2007年

流动比率

2.893.062.883.441.99

比上年增减

-0.170.18-0.561.45

速动比率

2.102.242.152.351.41

比上年增减

-0.140.09-0.20.94

资产负债率（%）27.5125.8926.9820.1636.15

比上年增减

1.62-1.096.82-15.99

股东权益比（%）72.4974.1173.0279.8462.80

比上年增减

-1.621.09-6.8217.04

2010年行业对比数据：

公司贵州茅台五粮液山西汾酒泸州老窖

流动比率

2.892.082.031.87

速动比率

2.101.641.301.26

资产负债率%27.5135.9540.4030.70

股东权益比%72.4964.0559.6069.30

短期偿债能力就是企业以流动资产偿还流动负债的能力，反映企业偿付日常到期债

务的能力。企业能否及时偿付到期的流动负债，是反映企业财务状况好坏的重要标志。一个

企业有能力保持其短期清偿能力是非常重要的，如果企业不能保持其短期清偿能力，也就不

能保持其长期清偿能力；企业具有获利能力并不意示着它具有短期清偿能力，即使是一个盈

利较好的企业如果缺乏可动用的现金而不能偿还其短期债权人的债务，也会面临破产。相反

如果企业发生亏损，它也许仍然有能力偿还其短期债务。

从上面的数据可以看出，茅台的流动比率，速冻比率都比较高。

1.流动比率

流动比率=流动资产/流动负债

流动比率是流动资产比流动负债，用于衡量在某一时点偿还即将到期的债务的能力。

一般来说，流动比率越高，其短期偿债能力越强，流动比率在2：1时比较理想，茅台的

的流动比率几乎都在2以上，接近于3，短期偿债能力很好。与其他公司对比，可看出，

茅台的流动比率大大高于其他公司，但流动比率并非越高越好，存货的积压也可能是流动比

率过高的一个因素，那么结合速动比率分析。

2.速动比率

速动比率是速冻资产比流动负债，剔除了存货等非速动资产，是衡量企业在某一个

11.

时点上运用随时可变现的资产偿付到期债务的能力。一般情况下，该指标正常的是：而

茅台的速动比率保持在2以上，较行业其他公司来讲也是较高。其中的货币资金的大量持

有也是流动比率和速动比率维持在较高水平的原因之一。

从五年的情况来看，茅台的资产负债率在20%-30%之间变动，近两年有增长趋势，

但