城投主体“退平台”进程如何？.pdfVIP

固收深度报告

内容目录

1.城投“退平台”相关政策制度回顾5

1.1.城投名单管理制度发展历程5

1.2.城投名单管理制度的影响11

2.城投平台转型路径分析13

2.1.经营类企业14

2.2.产业控股和投资类企业15

2.3.园区开发和运营类企业16

3.本轮城投“退平台”进程16

3.1.本轮“退平台”城投结构分析16

3.2.市场化经营主体19

3.3.小结22

4.风险提示23

3/24

东吴证券研究所

请务必阅读正文之后的免责声明部分

固收深度报告

图表目录

图1：2008-2024年城投债月度净融资额变动情况（单位：亿元）12

图2：2008-2024年城投债年度净融资及同比增速（单位：亿元；%）13

图3：城投公司主营业务分布情况14

图4：城投“退平台”数量按月度分布（单位：家）18

图5：本轮化债以来城投“退平台”数量按区域分布（单位：家）18

图6：本轮化债以来“退平台”城投主体评级分布（单位：家）19

图7：“退平台”时城投主体存量债券规模分布（单位：亿元；%）19

图8：“退平台”城投主体业务类型分布（单位：家）19

图9：市场化经营主体按月度分布（单位：家）20

图10：市场化经营主体按区域分布（单位：家）21

图11：市场化经营主体按外部评级分布（单位：家）21

图12：市场化经营主体行政等级分布（单位：家）21

图13：市场化经营主体业务类型分布（单位：家）21

图14：化债以来各区域城投新增融资情况（单位：亿元；%）23

表1：国发[2010]19号文与财预412号文相关表述对照6

表2：地方融资平台公司退出银监会监管名单操作方法（以广东省为例）7

表3：国办发35号文对城投平台的分类10

表4：国办发[2024]134号文解读11

4/24

东吴证券研究所

请务必阅读正文之后的免责声明部分

固收深度报告

1.城投“退平台”相关政策制度回顾

1.1.城投名单管理制度发展历程